I data center guidano il boom delle costruzioni non residenziali negli Stati Uniti; UBS indica Caterpillar (CAT.US) tra le azioni potenzialmente beneficiarie.

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, sulla base dell'analisi dei dati di Dodge Data & Analytics da parte di UBS, negli Stati Uniti le nuove costruzioni non residenziali hanno continuato a crescere nel mese di agosto, con il forte aumento dei progetti per data center che ha contribuito a compensare la debolezza delle nuove infrastrutture.

Steven Fisher, analista di UBS, e il suo team hanno dichiarato nel rapporto del 22 settembre che il totale delle nuove costruzioni non residenziali ad agosto è cresciuto del 5,8% su base annua, aumentando del 17,4% negli ultimi tre mesi. Considerando il periodo di sei mesi, il volume delle nuove costruzioni è aumentato del 25,8%; mentre negli ultimi dodici mesi l’incremento è stato del 22,1%.

I data center guidano il boom edilizio

I dati complessivi di agosto nascondono una notevole divergenza tra le costruzioni edili e quelle infrastrutturali. Il volume delle nuove costruzioni edili è aumentato del 31,8% su base annua, con i data center che hanno registrato un’impennata del 248%. Le costruzioni nel settore manifatturiero sono cresciute del 33%, quelle governative del 201% e gli hotel del 55%.

Analizzando un periodo più lungo, il trend di espansione dei data center risulta ancora più evidente. Questa categoria di costruzioni è aumentata del 262% negli ultimi tre mesi, del 246% negli ultimi sei mesi e del 197% negli ultimi dodici mesi.

Per gli investitori, questi dati dimostrano ulteriormente che le spese legate all’intelligenza artificiale e al cloud computing stanno diventando una forza trainante sempre più importante per l’attività edilizia negli Stati Uniti. UBS prevede che, grazie alla spinta dei data center, dei progetti energetici, del settore manifatturiero — inclusi impianti per semiconduttori e farmaci — e delle nuove infrastrutture, la spesa per le nuove costruzioni non residenziali accelererà nuovamente nella seconda metà del 2026. Le nuove costruzioni rappresentano un importante indicatore anticipatore, poiché i progetti potrebbero richiedere anni per essere completati e le attuali aperture si tradurranno in future spese per attrezzature, ingegneria, materiali e forza lavoro.

Attualmente UBS prevede che, dopo una diminuzione dello 0,9% della spesa nominale per costruzioni non residenziali negli Stati Uniti nel 2026, nel 2027 vi sarà una crescita del 6,7%. In precedenza, UBS aveva stimato una crescita del 6% per il prossimo anno e del 3% per quest’anno.

Le infrastrutture rallentano

Lo sviluppo delle infrastrutture ha avuto un effetto frenante sulla prosperità del settore edilizio. Nel mese di agosto, il volume delle nuove infrastrutture si è ridotto del 21,5% su base annua, rispetto all’aumento del 9,2% di luglio. In particolare, le nuove costruzioni di strade e autostrade sono diminuite del 27,6%, i ponti del 38%, mentre gli impianti di produzione energetica e i progetti correlati al gas naturale sono scesi del 19,3%. Fanno eccezione dighe, bacini idrici e progetti di sviluppo dei fiumi, con una crescita significativa del 69%.

Su un orizzonte temporale più ampio, la tendenza delle nuove infrastrutture è nettamente più positiva: negli ultimi sei mesi il volume è cresciuto del 23,1% e negli ultimi dodici mesi del 27,6%. I nuovi progetti energetici sono saliti del 54% e dell’88% rispettivamente nei due periodi.

Secondo UBS, la recente debolezza delle infrastrutture potrebbe essere dovuta all’incertezza legata alla scadenza a fine settembre dell’Infrastructure Investment and Jobs Act e al suo rinvio a dicembre. La banca sottolinea che il settore potrebbe continuare a languire finché non sarà più chiara la prospettiva dei finanziamenti federali a lungo termine.

Edilizia commerciale tradizionale debole

Non tutti i segmenti del mercato delle costruzioni hanno partecipato a questa fase di espansione. In agosto, le nuove costruzioni nei magazzini sono diminuite del 21,7% e del 17,7% negli ultimi dodici mesi. Escludendo i data center, la realizzazione di uffici ad agosto è calata del 15%, evidenziando quanto pesi l’investimento nei data center sull’intero mercato degli uffici.

UBS prevede che, a causa degli alti tassi d’interesse di lungo periodo e della lenta ripresa delle costruzioni commerciali, la spesa di questa categoria rimarrà in territorio negativo fino alla fine del 2026.

Chi può beneficiare di questa tendenza?

L’impatto a livello d’investimenti di questo trend si estende a diverse aziende del settore industriale e dei materiali. UBS osserva che le seguenti società sono esposte all’attività delle nuove costruzioni non residenziali negli Stati Uniti: tra i produttori di macchinari ci sono Caterpillar (CAT.US), Deere (DE.US) e United Rentals (URI.US); tra le società di ingegneria e costruzioni ci sono Quanta Services (PWR.US), Jacobs Engineering (J.US), Fluor (FLR.US) ed EMCOR (EME.US); tra i produttori di acciaio e materiali Nucor (NUE.US), Steel Dynamics (STLD.US), Martin Marietta Materials (MLM.US) e Vulcan Materials (VMC.US).