Il prezzo del gas naturale negli Stati Uniti sulle montagne russe: dopo un aumento del 9% causato dalla perdita di una pipeline, il mercato prevede che l'interruzione della fornitura potrebbe essere breve.

Secondo quanto riportato da Zhihui Finance APP, i future sul gas naturale negli Stati Uniti sono passati in territorio negativo venerdì, restituendo parte del forte rialzo della sessione precedente. In precedenza, una perdita sulla Columbia Gas Transmission, appartenente a TC Energy (TRP.US) e situata in West Virginia, aveva causato una riduzione della capacità di trasporto, influenzando fino all'1,5% della fornitura di gas delle 48 regioni continentali statunitensi e facendo impennare drasticamente i prezzi del gas giovedì. Tuttavia, con le aspettative di una possibile breve interruzione, le preoccupazioni sull’offerta si sono attenuate.

Alla chiusura di venerdì, i future più vicini in consegna ad ottobre sul gas naturale al New York Mercantile Exchange sono scesi del 5,5% a 3,115 dollari per milione di British Thermal Units. Giovedì tale contratto aveva registrato un balzo del 9%, toccando il massimo livello di chiusura dal 25 giugno.

Perdita del gasdotto innesca forza maggiore: capacità giornaliera ridotta di 1,8 miliardi di piedi cubi

L’innesco diretto della volatilità dei prezzi del gas naturale è stato l’incidente del gasdotto in West Virginia. Dopo la perdita sulla Columbia Gas Transmission, è stata dichiarata forza maggiore e successivamente anche la Mountaineer Xpress Pipeline ha ridotto la propria capacità di trasporto. Come importante canale di transito per il gas nella regione, la capacità di servizio fisso del gasdotto si è così ridotta di 1,8 miliardi di piedi cubi al giorno, spingendo i future sul gas naturale statunitense in forte rialzo giovedì.

Questa interruzione si è verificata in un contesto già segnato da una certa restrizione dell'offerta negli Stati Uniti. Nelle ultime settimane, con l’avvicinarsi della tradizionale bassa stagione autunnale, i produttori di gas dell’area dei Monti Appalachi avevano già iniziato a tagliare la produzione; il guasto al gasdotto ha ulteriormente ristretto l’offerta a breve termine.

Tuttavia, Ritterbusch & Associates osserva che al momento la durata di questa interruzione potrebbe non essere molto lunga.

Secondo la stessa società, la reazione così forte dei prezzi del gas all'incidente del gasdotto giovedì può essere correlata anche alla significativa accumulazione precedente di posizioni corte speculative. Poiché le scorte di gas naturali negli Stati Uniti quest'estate sono state relativamente abbondanti, parte degli operatori hanno abbassato la soglia d’allerta sui rischi di approvvigionamento. Quando si è verificata l'interruzione improvvisa dell’offerta, la copertura delle posizioni corte ha probabilmente amplificato ulteriormente il rialzo dei prezzi.

Questo significa anche che l'aumento fino al 9% di giovedì potrebbe non riflettere interamente la reale perdita di approvvigionamento, ma essere stato anche alimentato dagli aggiustamenti di posizioni di mercato.

Il gas naturale in Europa potrebbe scendere oltre il 5% questa settimana, ma le scorte sono intorno al 70%

Contemporaneamente, il mercato europeo del gas naturale sull’altra sponda dell’Atlantico mostra una dinamica più debole. Con le speranze riposte nei progressi diplomatici volti a porre fine alla guerra in Medio Oriente, unite alle temperature stagionali miti che ancora non hanno fatto decollare effettivamente la domanda di riscaldamento, questa settimana i prezzi del gas in Europa potrebbero registrare una perdita complessiva superiore al 5%.

Tuttavia, le fondamenta dell’offerta sul mercato europeo restano relativamente fragili. Attualmente il tasso di riempimento delle strutture di stoccaggio del gas nell’UE si aggira solo intorno al 70%, il che significa che, in caso di nuove interruzioni dell’offerta, i prezzi del gas potrebbero reagire rapidamente.

Gli analisti di ANZ Bank hanno sottolineato che, rispetto al petrolio, il trasporto di gas naturale liquefatto (LNG) è meno flessibile, poiché richiede navi dedicate ed è più soggetto a rischi di sicurezza. Pertanto, in uno scenario di incertezza geopolitica, i potenziali rischi sull’approvvigionamento del gas europeo non possono essere ignorati.

Inoltre, la manutenzione degli impianti di gas naturale ha portato a un recente calo dei flussi dalla Norvegia all’Europa tramite gasdotto, inasprendo ulteriormente il mercato europeo del gas.

Nel complesso, i mercati del gas naturale statunitense ed europeo mostrano attualmente differenti driver di breve periodo. Negli Stati Uniti, dopo lo shock sull’offerta causato dall'incidente al gasdotto, il prezzo del gas sta scendendo rapidamente con la probabile rapida risoluzione dell’interruzione; mentre in Europa, le previsioni di clima mite e l’allentamento delle tensioni geopolitiche stanno indebolendo i prezzi, ma il livello relativamente basso delle scorte, la riduzione delle forniture norvegesi e le restrizioni logistiche sul trasporto LNG comportano che il mercato resti molto sensibile a qualsiasi ulteriore disturbo dell’offerta.