Il rischio di intervento torna a crescere! Dopo segnali da Giappone e Stati Uniti, il massimo funzionario giapponese delle valute avverte: Il mercato dovrebbe prendere la questione sul serio

Secondo quanto riportato da ZhihuiTong Finance APP, Jun Mimura, il massimo funzionario giapponese per le questioni valutarie, ha dichiarato lunedì che il mercato dovrebbe prendere seriamente il messaggio “molto chiaro” inviato la scorsa settimana da Tokyo e Washington riguardo allo yen. Questa dichiarazione segnala la sua disponibilità ad agire per contenere l’eccessivo deprezzamento dello yen. Al momento della stesura dell’articolo, il tasso di cambio dollaro/yen è leggermente sceso, attestandosi a 156,75.

Venerdì scorso, il ministro delle finanze giapponese Katsuki Katayama ha fornito dettagli insolitamente approfonditi riguardo alle discussioni tra i leader di Stati Uniti e Giappone sul tema dei tassi di cambio. Katayama ha affermato che il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump, durante il vertice con il Primo Ministro giapponese Sanae Takamichi, ha espresso preoccupazione per la debolezza dello yen. Come segnale della determinazione congiunta di Tokyo e Washington ad affrontare la debolezza dello yen, Katayama ha nuovamente confermato durante una telefonata di venerdì scorso con il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Bessent che la sottovalutazione dello yen rappresenta una questione di preoccupazione.

In un’intervista, Jun Mimura, parlando dell’attuale deprezzamento dello yen, ha dichiarato: “Il Primo Ministro giapponese, il Ministro delle Finanze e la parte americana hanno già inviato un messaggio molto chiaro. Il mercato dovrebbe valutare onestamente queste indicazioni”. Ha aggiunto: “Presterò molta attenzione a vedere se il mercato continuerà a prendere seriamente questo messaggio”.

Sebbene Jun Mimura si sia rifiutato di commentare la possibilità che il Giappone possa nuovamente intervenire per sostenere lo yen, ha affermato che, riguardo all’andamento recente dello yen, non è né “soddisfatto” né “rassicurato”— il che indica che Tokyo resta vigile sul rischio di un ulteriore calo dello yen.

Questo mese, la Banca del Giappone ha aumentato i tassi d’interesse di 25 punti base come previsto, portando il tasso di riferimento all’1,25%, il livello più alto da 31 anni. Tuttavia, questo rialzo, ampiamente atteso dal mercato, non è riuscito a rafforzare lo yen, che invece ha continuato a indebolirsi. Secondo alcuni operatori, le dichiarazioni del governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda nella conferenza stampa successiva alla decisione sui tassi hanno deluso gli investitori che si aspettavano un’impostazione più aggressiva.

Oltre alle dichiarazioni considerate poco aggressive di Kazuo Ueda, anche il voto contrario di due membri del Comitato di politica monetaria della Banca del Giappone all’aumento dei tassi ha alimentato timori che l’istituto centrale non sia sufficientemente aggressivo. Secondo quanto riportato, su 9 membri del comitato, Uni Ichiro Asada e Ayano Sato hanno votato contro. Asada ha motivato la sua opposizione con il fatto che l’aumento dell’indice dei prezzi al consumo, al netto degli alimentari freschi, resta sotto il 2% e “la situazione economica non è necessariamente solida”; Sato ritiene invece che la situazione economica e dei prezzi non sia migliorata in modo significativo e che “in questo momento un rialzo dei tassi non sia appropriato”.

Di conseguenza, i trader scommettono che i responsabili politici giapponesi faranno fatica a tenere il passo con la svolta aggressiva delle banche centrali globali— questo potrebbe mantenere una significativa distanza tra i tassi giapponesi e quelli delle principali economie, mettendo ulteriore pressione sullo yen contro il dollaro.

Secondo gli strategist, dato che lo yen continua a deprezzarsi dopo la riunione della Banca del Giappone del 18 settembre, un dollaro a 160 yen è di nuovo un livello chiave per valutare la tolleranza del Giappone verso la debolezza della propria valuta. Tuttavia, la crescente minaccia di un intervento da parte delle autorità potrebbe frenare il calo dello yen. Tuttavia, la capacità di un intervento di invertire durevolmente la tendenza dipenderà in larga misura dal coinvolgimento degli Stati Uniti, poiché storicamente le operazioni unilaterali del Giappone raramente hanno avuto effetti duraturi quando i fondamentali di politica monetaria restano sfavorevoli.

Il coinvolgimento degli Stati Uniti questa estate a sostegno dello yen ha aumentato i rischi per gli investitori che scommettono al ribasso sulla valuta nipponica. Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Bessent ha reiterato più volte il proprio sostegno a un rafforzamento dello yen, arrivando a dichiarare di essere “il dealer” sul tasso di cambio yen/dollaro e avvertendo i trader ribassisti di “non scommettere contro di lui”.

Ray Attrill, responsabile della strategia forex di National Australia Bank, ha affermato: “È del tutto possibile che il cambio dollaro/yen ritorni a quota 160, ma mi aspetto che le minacce di intervento impediscano una rottura di questo livello”. Ha aggiunto che il sostegno aggiuntivo degli Stati Uniti al Giappone dipenderà probabilmente dalla disponibilità del Giappone ad aumentare i tassi più rapidamente o in modo più consistente rispetto alle attuali aspettative di mercato.