L'IMF suona l’allarme: shock energetici e rischi spillover dall’aumento dei rendimenti dei Treasury USA, la crescita asiatica potrebbe rallentare al 4,4% l’anno prossimo.

Secondo quanto riportato da APP di Zhixin Finance, il Fondo Monetario Internazionale (IMF) ha previsto giovedì che la crescita economica asiatica rallenterà il prossimo anno, avvertendo dei rischi crescenti derivanti da possibili shock energetici causati dalla guerra in Iran, dalla possibilità di correzione legata alla crescente ondata di intelligenza artificiale (AI) e dagli effetti di spillover dell’aumento dei rendimenti obbligazionari globali.

Nella sua relazione sulle prospettive dell’area Asia-Pacifico, l’IMF ha aggiunto che l’incertezza sul percorso della politica monetaria degli Stati Uniti potrebbe mantenere volatili i mercati finanziari asiatici.

Nella relazione pubblicata durante l’annuale di Bangkok, l’IMF ha dichiarato: “Dallo shock energetico di quest’anno, la volatilità dei tassi di cambio e dei flussi di capitale è aumentata”, e diversi mercati emergenti stanno subendo pressioni di deprezzamento della valuta locale.

Il rapporto evidenzia che, sebbene gli afflussi di capitali stranieri nella regione rimangano complessivamente forti, si registrano anche alcuni deflussi, come il disinvestimento dai titoli tecnologici sudcoreani.

“Si prevede che la politica monetaria statunitense continuerà a essere restrittiva nella seconda parte dell’anno. Il rafforzamento della politica monetaria delle principali economie avanzate, unito alle pressioni fiscali, potrebbe mantenere la pressione al rialzo sui rendimenti nell’area Asia-Pacifico.”

L’IMF prevede attualmente che l’economia asiatica crescerà del 4,8% nel 2026 e del 4,4% nel 2027, valori superiori alle previsioni di aprile, ma comunque inferiori rispetto al tasso del 5,0% previsto per il 2025.

Il rapporto afferma che questa revisione al rialzo riflette in gran parte il sostegno fornito dall’ondata di AI alle economie sviluppate asiatiche, il cui tasso di crescita dovrebbe accelerare dal 2,5% del 2023 al 3,2% nel 2026.

Il documento sottolinea che le economie emergenti asiatiche rimangono il principale motore di crescita della regione, ma a causa degli shock provocati dall’aumento dei prezzi energetici, la loro crescita prevista per il 2026 rallenterà dal 5,6% dello scorso anno al 5,1%.

L’IMF avverte che “i rischi per le prospettive rimangono orientati al ribasso”, e che un prolungato conflitto in Medio Oriente potrebbe mantenere i prezzi delle materie prime elevati e consumare le riserve petrolifere.

Un rallentamento della domanda di AI potrebbe pesare sulla crescita globale, e, dato il forte coinvolgimento dell’Asia nella catena del valore dell’AI, l’impatto su questa regione potrebbe essere particolarmente accentuato.

La relazione afferma che, con l’aumento dei rendimenti globali, le pressioni di mercato sugli emittenti sovrani principali — Stati Uniti, Regno Unito, Eurozona e Giappone — potrebbero riversarsi sul mercato obbligazionario asiatico, aumentando i rendimenti e aggravando la vulnerabilità fiscale già elevata.

L’IMF spiega che “poiché la maggior parte delle economie della regione mantiene un livello elevato di debito pubblico e necessità di finanziamento, un improvviso inasprimento delle condizioni finanziarie potrebbe incrementare i costi del servizio del debito, aggravando ulteriormente le pressioni fiscali pubbliche.”

Focus sulla stabilità dei prezzi

L’annuale dell’IMF di questa settimana si è concentrata principalmente sulle preoccupazioni circa l’aumento del debito, la crescita dei rendimenti obbligazionari e i rischi legati all’ondata di AI. Queste paure, sommandosi allo shock energetico, stanno complicando la situazione dei decisori politici. L’aumento generalizzato dell’inflazione è già stato attribuito allo shock energetico causato dal conflitto in Medio Oriente.

Giovedì l’indice Nikkei giapponese è crollato di quasi il 5%, con i titoli tecnologici pesantemente penalizzati a causa delle preoccupazioni sul potenziale di guadagno del settore AI, mentre i dati sull’inflazione negli Stati Uniti, particolarmente elevati, hanno alimentato timori di tassi di interesse ancora più alti.

Krishna Srinivasan, direttore del dipartimento Asia-Pacifico dell’IMF, ha dichiarato in una conferenza stampa che, sebbene le aspettative di inflazione nel lungo termine rimangano generalmente ancorate in Asia, le banche centrali della regione dovrebbero continuare a focalizzarsi sulla stabilità dei prezzi.

Ha affermato: “Quando le attese sono meno solide, la credibilità delle politiche è bassa o l’inflazione si mostra più ostinata, le banche centrali dovrebbero comunicare in modo chiaro e prepararsi a una stretta della politica. Per questo motivo è essenziale tutelare l’indipendenza delle banche centrali.”

Srinivasan ha aggiunto che, poiché il debito pubblico resta più elevato rispetto ai livelli pre-pandemia, lo spazio per ulteriori interventi fiscali si sta riducendo.

Ha sottolineato che la politica fiscale dovrebbe essere mirata e temporanea, e ha invitato i paesi della regione a evitare sussidi generalizzati al carburante o controlli dei prezzi, poiché tali misure potrebbero comportare costi superiori.