I mercati azionari asiatici hanno registrato forti ribassi e nel mercato crypto sono state liquidate posizioni con leva per quasi 1 miliardo di dollari. Dopo un CPI superiore alle attese, il mercato sta rivalutando la logica di prezzo degli asset rischiosi.
Il 15 ottobre, l’indice composito KOSPI della Corea del Sud ha registrato un calo intraday fino a circa l’8%, mentre il Nikkei 225 del Giappone è sceso di oltre il 5% durante la sessione. Le vendite sui mercati asiatici si sono sommate all’indebolimento delle azioni tecnologiche statunitensi: la valutazione del settore AI, la pressione sui finanziamenti e la traiettoria dei tassi della Federal Reserve sono ora i focus principali del mercato.
Anche il mercato crypto risente della pressione. Il prezzo di Bitcoin è sceso sotto gli 81 mila dollari ed Ethereum è sceso a circa 2.350 dollari. Nelle ultime 24 ore sono stati liquidati circa 1 miliardo di dollari, per lo più provenienti da posizioni long rialziste.
Liquidazioni concentrate sulle posizioni long, ETH sotto maggiore pressione
Secondo i dati di CoinGlass, nelle ultime 24 ore circa 951 milioni di dollari in posizioni sono state liquidate nel mercato crypto, di cui circa 876 milioni erano posizioni long.
Ethereum è stato uno degli asset più colpiti, con un totale di circa 283 milioni di dollari in liquidazioni associate a ETH, di cui oltre 261 milioni da posizioni long. Le liquidazioni su Bitcoin hanno toccato circa 196 milioni di dollari.
Questo ciclo di liquidazioni riflette la chiusura forzata delle posizioni long con leva accumulate, accelerata dal rapido calo dei prezzi. Le liquidazioni forzate aumentano a loro volta la pressione di vendita, amplificando la volatilità.
Tuttavia, l’entità delle liquidazioni di per sé non indica che il mercato abbia già toccato il fondo. Sarà importante osservare se il mercato spot riuscirà ad assorbire la pressione di vendita e se le posizioni con leva verranno nuovamente accumulate.
CPI superiore alle attese, le aspettative sui tassi rimangono incerte
La pressione macro deriva dai dati sull’inflazione statunitense di settembre.
Il CPI complessivo negli Stati Uniti è salito del 3,7% su base annua, mentre il core CPI è aumentato del 2,6%, entrambi superiori alle attese di mercato. Dopo la pubblicazione dei dati, sono aumentate le scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, il dollaro si è rafforzato e gli asset rischiosi hanno subito ulteriori pressioni.
Tuttavia, il mercato non ha continuato a puntare su un rialzo dei tassi. Il 15 ottobre, grazie ai segnali di prudenza espressi dai funzionari della Federal Reserve e al rimbalzo dei prezzi dei Treasury statunitensi, le aspettative di un aumento dei tassi a ottobre sono diminuite. Secondo Reuters, la probabilità che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati a ottobre è salita a circa il 73%.
Ciò significa che attualmente il mercato non sta affrontando solo un rafforzamento del dollaro, ma anche un nuovo bilanciamento tra pressioni inflazionistiche e rischi di crescita economica.
I due segnali da monitorare prossimamente
Primo, se i mercati azionari asiatici e le azioni tecnologiche statunitensi riusciranno a stabilizzarsi. Se i mercati azionari continueranno a essere sotto pressione, la propensione al rischio potrebbe diminuire ulteriormente, trasmettendosi anche agli asset crypto.
Secondo, se gli acquisti sul mercato spot riusciranno ad assorbire la pressione di vendita post-liquidazione. Dopo il repentino svuotamento delle posizioni long con leva, la stabilità del mercato dipenderà dagli ordini reali di acquisto piuttosto che dal semplice calo delle liquidazioni.
Al momento, l’aggiustamento dei mercati azionari asiatici, le liquidazioni nel crypto mercato e un’inflazione statunitense superiore alle attese stanno avvenendo in simultanea, riflettendo la fase di rivalutazione globale degli asset rischiosi.
La vera questione, ora, non è se una singola serie di liquidazioni sia conclusa, ma se, una volta alleviata la pressione macro, i capitali saranno disposti a tornare a prendersi rischio.
