I risultati finanziari solidi non riescono a fermare le vendite! Crescono le preoccupazioni per il credito, le azioni delle banche americane registrano la più lunga serie di ribassi dal 2008.

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, nonostante le più grandi banche statunitensi abbiano nuovamente pubblicato dati finanziari solidi, le azioni bancarie americane stanno affrontando il periodo di perdita più prolungato dalla crisi finanziaria del 2008.

La scorsa settimana, i risultati presentati dalle quattro principali banche statunitensi hanno fornito ancora una volta prove convincenti che, pur in presenza di costi di prestito in forte aumento, la situazione finanziaria dei consumatori e delle imprese americane rimane resiliente. JPMorgan (JPM.US), Bank of America (BAC.US), Citigroup (C.US) e Wells Fargo (WFC.US) hanno collettivamente accantonato riserve per perdite su crediti pari a 7,6 miliardi di dollari nel terzo trimestre, circa il 3% in meno rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Nello stesso periodo, le perdite effettive su prestiti di queste quattro banche sono diminuite del 5%, mentre il volume dei prestiti è cresciuto di quasi il 10%.

Tuttavia, gli investitori sembrano restare scettici. Lunedì, l'indice di riferimento KBW Nasdaq Bank Index (BKX) ha subito un piccolo calo. I dati mostrano che l'indice ha registrato una flessione per sei settimane consecutive, accumulando un calo dell'11% da inizio settembre e segnando così il periodo di ribasso settimanale più lungo dalla crisi finanziaria del 2008.

Questa ondata di vendite delle azioni bancarie statunitensi avviene in un momento in cui i responsabili della gestione del credito globale sembrano mostrare una crescente preoccupazione per le possibili evoluzioni future. Un recente sondaggio condotto tra i gestori di portafoglio di credito di grandi banche e altre istituzioni finanziarie globali rivela che circa il 60% degli intervistati si aspetta che il tasso di default delle aziende a livello globale aumenti nei prossimi 12 mesi; allo stesso tempo, l’85% prevede che lo spread creditizio delle obbligazioni high yield nordamericane si amplierà nei prossimi tre mesi.

Rispetto ai risultati del secondo trimestre dell’indagine, queste percentuali risultano in netto aumento. Allora, il 40% degli intervistati prevedeva un aumento del tasso di default aziendale nei successivi 12 mesi e il 50% stimava un allargamento degli spread sulle obbligazioni high yield nordamericane nei tre mesi seguenti.

Som-lok Leung, direttore esecutivo dell’International Association of Credit Portfolio Managers, ha dichiarato in un comunicato inviato via e-mail che i credit portfolio manager “vedono effettivamente gli investitori mantenere una certa propensione al rischio, ma nello stesso tempo osservano che molte imprese che finora hanno faticato a sopravvivere stanno iniziando a incontrare limiti insostenibili”.

In un report inviato ai clienti lunedì, gli analisti di Morgan Stanley hanno affermato che, tralasciando alcune aree commerciali deboli, le condizioni creditizie bancarie restano complessivamente “in buona salute”. Tuttavia, da inizio mese, i dirigenti bancari intervenuti alle conference call dei risultati sono apparsi nel complesso più prudenti rispetto al secondo trimestre.

Le preoccupazioni degli investitori si concentrano soprattutto su una questione: il mantenimento dei tassi di interesse su livelli elevati finirà per mettere sotto pressione i debitori? L’analista di Bank of America Ebrahim Poonawala ha scritto in un report lunedì che, seguendo la stessa logica, una diminuzione dei tassi “potrebbe stimolare un rimbalzo delle azioni bancarie”. Ha aggiunto: “Idealmene, uno scenario simile dovrebbe basarsi su un calo dei prezzi dell’energia o sull’attenuarsi delle pressioni inflazionistiche.”

Tuttavia, secondo il CEO di Citizens Financial (CFG.US), Bruce Van Saun, l’attuale livello delle preoccupazioni sul costo dei prestiti sarebbe “eccessivamente enfatizzato” dal mercato. Van Saun afferma: “A mio avviso, queste preoccupazioni sono un po’ esagerate”. Sostiene che l’attuale livello dei tassi “in realtà non basta” per mettere sotto pressione i debitori della banca né ha avuto ripercussioni sulle attività di trading. Allo stesso tempo, però, ammette che permane “molta incertezza” riguardo alla possibilità che i tassi possano salire ulteriormente.