Un sondaggio mostra che oltre l’80% degli economisti prevede che la Banca Centrale del Giappone aumenterà i tassi a dicembre, mentre c’è consenso sul fatto che rimarrà invariata a ottobre.

Secondo quanto riportato dall'app di Jinse Finance, un'indagine mostra che oltre l'80% degli osservatori della Banca del Giappone prevede che il prossimo aumento dei tassi arriverà a dicembre. Nessuno si aspetta che la Banca del Giappone intervenga nella riunione che si concluderà il 30 ottobre.

Più nello specifico, l'83% degli economisti prevede che la Banca del Giappone aumenterà i costi di finanziamento dall'attuale 1,25% al termine della riunione del 18 dicembre. Solo un mese fa, solo il 35% prevedeva un rialzo a dicembre; a quel tempo, gennaio dell'anno prossimo era il momento più probabile per un aumento dei tassi. La nuova indagine mostra anche che il 67% degli intervistati prevede che la Banca del Giappone aumenterà i tassi ogni tre mesi, rispetto al 46% del precedente sondaggio. Questo suggerisce che, dopo l'aumento di settembre (il secondo in tre mesi e il più rapido dal 1990), il mercato si aspetta che la banca centrale giapponese mantenga lo stesso ritmo di rialzi.

Molti economisti affermano che il punto focale della riunione di ottobre sarà la valutazione della Banca del Giappone sull’eventuale raggiungimento del target d’inflazione del 2%. Dalla definizione dell’obiettivo di stabilità dei prezzi nel 2013, la Banca del Giappone non ha ancora annunciato di averlo raggiunto. Keiji Kanda, capo economista dell’Istituto di Ricerca Economica Daiwa, ha scritto nell’indagine: “Se verrà confermato il raggiungimento, la sfida futura sarà quella di adeguare il grado di accomodamento monetario partendo dalla base di un ancoraggio deciso al 2% di inflazione.” Si attende un aumento dei tassi a dicembre e a marzo prossimo.

Circa un mese fa, la Banca del Giappone ha portato il costo del denaro all’1,25%, entrando per la prima volta nel range di tasso neutro stimato tra l’1,1% e il 2,5%. Questo ha suscitato maggiore attenzione nel mercato sul tasso terminale del ciclo di rialzi. Nell’ultimo sondaggio, la mediana delle previsioni sul tasso terminale resta all’1,75%. Alcuni economisti suggeriscono che il governo guidato da Sanae Takaichi potrebbe rappresentare un ostacolo al percorso di rialzo della Banca del Giappone.

Sanae Takaichi sostiene una politica monetaria accomodante per stimolare la crescita economica, ma il Segretario al Tesoro statunitense Janet Yellen ha recentemente sollecitato il Giappone ad abbandonare le politiche di reflazione. Successivamente, Sanae Takaichi e altri ministri del governo hanno ripetutamente dichiarato di non perseguire una nuova reflazione. Sulla base di queste affermazioni, circa due terzi degli economisti valutano che la posizione del governo di Sanae Takaichi sull'aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone si sia ammorbidita.

Naomi Muguruma, capo strategist sulle obbligazioni di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, afferma: “L’ufficio del Primo Ministro potrebbe non essere realmente favorevole a ulteriori rialzi, ma al momento sembra più probabile che resti spettatore consentendo i rialzi, principalmente per mantenere buone relazioni con gli Stati Uniti.”

Quando la Banca del Giappone ha alzato i tassi a settembre, ha incontrato l’opposizione di due membri del consiglio, Toichiro Asada e Ayano Sato, entrambi nominati da Sanae Takaichi. Queste divisioni hanno indebolito lo yen e reso l’esito delle votazioni del consiglio della Banca del Giappone un punto focale per il mercato. Nel frattempo, Yoshimasa Maruyama, capo economista di SMBC Nikko Securities, ritiene che il membro dalla linea più dura, Hajime Takata, potrebbe chiedere un ulteriore rialzo nella prossima riunione.

L’indagine mostra che per il rapporto trimestrale di prospettiva economica pubblicato insieme alla dichiarazione di politica monetaria di ottobre, gli osservatori si aspettano che le previsioni di inflazione della Banca del Giappone rimangano generalmente invariate, con solo un leggero rialzo per l'anno fiscale successivo. Takeshi Yamaguchi, capo economista di Morgan Stanley Mitsubishi UFJ Securities, afferma: “La Banca del Giappone potrebbe dichiarare che ritiene l’inflazione di fondo vicina al 2%. Ci aspettiamo che questa volta mantenga invariata la politica, ma potrebbe trattarsi di una pausa di stampo restrittivo.”