Il segmento di cosmetici di alta gamma si riprende, le vendite di L'Oréal nel terzo trimestre superano le aspettative

La crescita di L'Oréal sta accelerando.

Il 22 ottobre, L'Oréal ha annunciato i risultati di vendita dei primi tre trimestri del 2026. Nel terzo trimestre, le vendite sono state pari a 11,561 miliardi di euro, con un aumento dell'11,9% rispetto all'anno precedente, superando le previsioni del mercato di 11,23 miliardi di euro; al netto degli effetti di cambio, del perimetro di consolidamento e del ritmo di migrazione dei sistemi IT, la crescita comparabile rettificata è stata del 7,7%.

Il mercato aveva già delle aspettative di ripresa. Nella sintesi del rapporto di ricerca del 12 ottobre, UBS ha considerato il terzo trimestre come un trimestre chiave per verificare se L'Oréal potesse continuare a raggiungere una crescita di circa il 6%. La performance effettiva superiore a questo livello ha rafforzato la convinzione nel ritorno alla crescita.

I cosmetici di lusso sono stati una delle principali fonti della crescita superiore alle attese. In questo segmento la crescita comparabile rettificata del terzo trimestre è stata del 7%, superiore alle previsioni di mercato del 4,5%. Reuters ha evidenziato che la domanda di profumi e il miglioramento delle vendite in Cina hanno contribuito insieme alla crescita.

Ciò significa che L'Oréal sta ottenendo nuovi motori di crescita oltre ai profumi. Negli ultimi tempi, la società ha accelerato l’innovazione nei prodotti per la cura della pelle, cercando di rilanciare questa importante categoria. Le performance di brand come Helena Rubinstein, SkinCeuticals e La Roche-Posay hanno fatto sì che la crescente domanda per la cura della pelle di alta gamma e funzionale si riflettesse gradualmente nelle vendite.

Secondo le dichiarazioni della dirigenza riportate da Reuters, Helena Rubinstein ha registrato una crescita a doppia cifra piuttosto elevata, mentre SkinCeuticals e La Roche-Posay hanno anch’esse mantenuto una crescita a doppia cifra.

La Cina rappresenta un mercato chiave per osservare questi cambiamenti. Nel terzo trimestre, le vendite nel Nord Asia hanno raggiunto 2,229 miliardi di euro, con una crescita comparabile del 7,8%. L'azienda ha dichiarato che il mercato cinese continua ad essere trainato principalmente dal segmento dei prodotti di bellezza di lusso, con il ritmo di crescita locale di L'Oréal vicino al triplo rispetto al mercato, sia online che offline. Anche il retail turistico nel Nord Asia è tornato a registrare una crescita positiva nel terzo trimestre.

Tuttavia, questo miglioramento non equivale a una piena ripresa dell’intero mercato beauty.

Durante la presentazione dei risultati, Nicolas Hieronimus, CEO di L'Oréal, ha affermato che il mercato beauty in Cina è tornato a crescere dopo due anni di contrazione, ma nel terzo trimestre il tasso di crescita è leggermente rallentato rispetto al passato a causa di una base di confronto più elevata. I consumatori della classe media stanno spostando parte della spesa dai beni di lusso entry-level ai prodotti beauty di alta gamma, offrendo nuove opportunità all’azienda.

L'Oréal non si affida solo alla crescita in Cina. Nel terzo trimestre, la crescita comparabile rettificata in Europa è stata dell'8,9%, mentre in Sud Asia e Pacifico, Medio Oriente, Nord Africa e Africa Subsahariana il dato ha raggiunto il 19,5%. Tutto ciò grazie alla forte domanda nei Paesi del Golfo e in Vietnam. La crescita in più mercati ha ridotto la dipendenza del gruppo da una singola area geografica.

Le differenze fra le varie aree di business restano comunque evidenti. Nel terzo trimestre, la crescita comparabile rettificata di Professional Products e Dermatological Beauty è stata del 13,9% per entrambi i segmenti, mentre per i prodotti di largo consumo è stata del 3,8%, inferiore al 4,6% del secondo trimestre. I prodotti per la cura dei capelli di alta gamma e per la cura della pelle ad azione mirata restano più forti, mentre il business destinato al grande pubblico, che copre una gamma più ampia di consumatori, non ha ancora accelerato nello stesso modo.

In America Latina sono invece emerse alcune criticità operative. In questa regione, nel terzo trimestre, le vendite comparabili rettificate sono diminuite del 3%; il business dei prodotti di largo consumo in Messico ha risentito di problematiche nell'esecuzione commerciale, di un’interruzione temporanea della catena di fornitura dei prodotti make-up e di un aggiustamento delle scorte da parte dei retailer.

Nicolas Hieronimus prevede tuttavia che le vendite e i profitti di L'Oréal continueranno a crescere per l'intero anno.

Per L'Oréal, la ripresa del segmento beauty di alta gamma ha già portato risultati sorprendenti; la capacità del segmento di largo consumo di tenere il passo determinerà la sostenibilità di questa fase di ripresa.