分析: 暗号通貨流動性ファンドのパフォーマンス低迷、高品質トークンへの資金移動

Jinseの報告によれば、2025年に入ってから暗号通貨流動性ファンドはパフォーマンスが芳しくなく、一部の投資家によると損失は70%に達している（このようなデータは通常、内部や限定的なパートナー間でのみ共有される）。2025年第1四半期の困難を経て、流動性ファンドの投資家は現在、少数の高信念投資プロジェクトに注目している。このサイクルでは、投資判断を決めるのは市場動向ではなく、ファンダメンタルズである。ほとんどの流動性ファンドは年初に強力なパフォーマンスを発揮したが、関税政策からマクロ経済の不確実性までの広範な波乱により、暗号通貨を含む金融市場が打撃を受けたため、深刻な損失を被った。「年初の数週間は非常に好調だったが、1月中旬から一部のアルトコイン市場全体が崩壊し始めた。」

DragonflyのゼネラルパートナーであるRob Hadick氏は、「ビットコインは今年約10%下落し、Solana（SOL）は約30%下落、Ethereum（ETH）は約50%下落しており、多くのアルトコインのほうが状況はさらに悪く、ファンドが避難先を見つけるのは困難だ」と述べた。Hypersphere Venturesの創設者であるJack Platts氏は、ほとんどの流動性ファンドが2024年にSolanaに多額の投資を行っており、これが今年の収益を押し下げていると指摘した。いくつかの損失は予想されていた。ビットコインがETFを通じて機関投資家にとってよりアクセスしやすくなる中、アクティブに運用されるファンドのマネージャーは、ビットコインを保有しないよう明示的に指示を受けることが多い。Pantera CapitalのゼネラルパートナーであるCosmo Jiang氏は、投資家は流動性ファンドを通じてビットコインさらにはEthereumを超えた資産へのエクスポージャーを求めていると述べた。