Yuga Labsの訴訟が却下：米連邦判事は、Bored Ape Yacht ClubのNFT、ApeCoinおよびその他のYuga発行トークンがHoweyテストの3つの要件を満たしていないため証券ではないと判断し、購入者は投資契約ではなく消費可能なデジタルコレクティブルを購入したと裁定しました。
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判事はNFTが投資契約ではなく消費可能なコレクティブルであると裁定
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Fernando M. Olguin判事は、YugaのNFT販売に共通事業や明確な利益約束がないと認定しました。
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裁判所は、ほとんどのデジタル資産が証券ではないという判例を引用し、独立した手数料やパブリックブロックチェーンでの取引データに言及しました。
Yuga Labsの訴訟が却下：判事はBAYCのNFTがHoweyテストの下で証券ではないと裁定 — 判決文およびNFT購入者や市場への影響を解説。
Yuga Labs訴訟の判決内容は？
Yuga Labsの訴訟は却下され、Fernando M. Olguin判事は、原告がBored Ape Yacht Club（BAYC）、ApeCoin（APE）およびその他のYuga NFTがHoweyテストの下で証券に該当することを示せなかったと結論付けました。裁判所は、購入者がYugaの努力に紐づく投資契約ではなく、消費可能なデジタルコレクティブルや会員特典を購入したと認定しました。
裁判所はBAYCとApeCoinにHoweyテストをどのように適用したか？
判事はHoweyテストの3要件（資金の投資、共通事業、他者による利益期待）を検討し、原告はいずれも証明できなかったと判断しました。判決では、YugaがNFTを会員特典付きのコレクティブルとしてマーケティングし、購入者に明確な利益約束をしていなかったことが指摘されました。
Olguin判事がYuga Labsに対する投資家訴訟を却下。出典：Court Listener
なぜ裁判所は共通事業や利益期待がないと判断したのか？
Olguin判事は、NFTがパブリックブロックチェーン上で取引されていることや取引構造が、共通事業に必要な継続的かつ依存的な財務関係を生み出していないと判断しました。Yugaに支払われた手数料は独立した料金として扱われ、ロードマップやプロモーション発言も強制力のある利益約束とはみなされませんでした。
裁判所は「製品の本質的または内在的価値に関する発言は、必ずしも利益に関する発言ではない」と強調しました。過去の価格や取引量への言及も、Howeyの下で実行可能な利益期待を立証するには不十分でした。
どのような証拠や判例が判断に影響したか？
判決では、ほとんどのデジタル資産が自動的に証券となるわけではないという法的判例が引用され、Yugaの具体的な契約およびマーケティング文言が検討されました。市場参加者や弁護士（業界弁護士による公開投稿を含む）のコメントも事実関係の文脈として言及されましたが、裁判所の法的分析を変更するものではありませんでした。
よくある質問
この裁判所の判断はすべてのNFTに適用されるか？
この判決はYuga Labs事件の具体的事実に基づくものです。分類は契約条件、マーケティング、購入者の期待、トークンの実際の機能に依存することを再確認しています。
プロジェクトのロードマップは判決にどのような役割を果たしたか？
ロードマップや将来を見据えた発言も検討されましたが、裁判所はそれらがYugaの努力に紐づく強制力のある利益約束を生み出していないと判断し、Howeyテストの利益期待要件を満たさないとしました。
主なポイント
- 法的結果：連邦判事はBAYCおよび関連NFTが証券であるという投資家の主張を却下。
- Howeyテストの適用：原告はYugaによる共通事業や明確な利益期待を示せなかった。
- 市場への影響：判決はNFTの分類が事実ごとに異なることを強調。クリエイターはマーケティングや購入者の期待を明確にすべき。
結論
Yuga Labs訴訟の却下は、連邦裁判所がHoweyテストを象徴的なNFTにどのように適用したかを明確にし、消費可能なコレクティブルとしてのマーケティングや明確な利益約束の不在が証券分類に不利に働くことを強調しています。市場参加者は製品の特徴やコミュニケーションを記録し、規制上の曖昧さを減らすべきです。COINOTAGは今後の動向や関連判決を引き続き注視します。
