Metaplanet、mNAVの減少に対応するため自社株買い戻しプログラムを開始

日本のbitcoinトレジャリー企業であるMetaplanetは、発行済み株式総数（自己株式を除く）の13%に相当する最大1億5000万株の普通株式を自社株買いする計画を開示しました。

同社は、この自社株買いプログラムが資本効率の向上と、さらに市場純資産価値（mNAV）の低下に対応するためであると述べています。mNAVは、企業価値をそのbitcoin保有価値と比較して測定する指標です。

「市場のボラティリティの上昇とmNAVの低下により、当社の株価は現在、当社の本質的な経済価値を十分に反映していないと認識しています」とMetaplanetは述べています。

株価は年初来で43.4%上昇していますが、Yahoo Financeのデータによると、現在の株価は499円で、6月16日に記録した終値のピーク1,895円から73%低い水準です。MetaplanetのmNAVは2月13日に10.33倍の高値を記録しましたが、10月17日の0.88倍の安値から回復し、現在は1.03倍となっています。

「この状況を踏まえ、当社は規律ある資本配分方針の一環として自社株買いプログラムを設立しました」と同社は記し、mNAVが1.0倍を下回る場合に「特に効果的」であると述べています。

プログラムの実行にあたり、Metaplanetの取締役会は最大5億ドルの借入枠を持つ信用枠の設立を承認しており、2025年10月29日から1年間運用されます。自社株買いは東京証券取引所で行われます。

2024年4月にbitcoin戦略を開始して以来、東京上場の同社は30,823BTCを蓄積し、評価額は約35億ドルに達しています。現在、世界で4番目に大きい企業bitcoinトレジャリーであり、アジアでは最大です。

火曜日の開示で、同社は2027年末までに210,000BTCに到達するという目標を改めて強調しました。

Market to net asset value

デジタル資産トレジャリー企業の財務健全性を示す重要な指標と広く考えられているmNAVは、株主の希薄化を伴わずに資本を調達し、より多くの暗号資産を蓄積する企業の能力を反映する主要な指標です。

Metaplanetの最近のmNAV低下は、同社の長期的な存続可能性だけでなく、デジタル資産トレジャリー企業全体の基本的なビジネスモデルにも懸念をもたらしています。

他にも、主要なETHトレジャリー企業であるBitMineやSharpLink Gamingを含む、いくつかのデジタル資産トレジャリー企業でmNAVが1倍を下回っています。

The Blockの「The Crypto Beat」ポッドキャストでのインタビューで、Consensys創業者でありSharpLink会長のJoe Lubinは、デジタル資産トレジャリー企業においてmNAV比率が一時的に低下することが「市場全体の循環的」な傾向によるものである可能性があると述べました。