BTC市場パルス:第8週
完全なレポートをPDF形式でご覧ください。
概要
モメンタムは極端な売られ過ぎの状況から改善しており、下落圧力の緩和と買い手の再参入の兆しが見られます。しかし、モメンタムは依然として「リスクオン」体制にはほど遠く、参加者も大幅に減少しているため、この動きは確信に基づくものというよりは安定化主導であることが示唆されています。
スポットの状況は緩やかな改善の初期兆候を示していますが、依然として防御的です。積極的な売り圧力は和らぎ、ETFからの資金流出も減少しており、主要な逆風が緩和されています。しかし、取引活動は大幅に減少し、ETF保有者の収益性はコストベースに近づいており、このグループはボラティリティに対してより敏感になり、上昇局面でリスクを減らす傾向があります。
デリバティブ市場は引き続きリスクオフ傾向です。レバレッジは解消され、トレーダーがロングエクスポージャーのための資金提供を控えているため、ファンディングも落ち着いています。パーペチュアルのフローも改善は見られるものの、依然として売りが優勢です。オプションのポジショニングは安定していますが、インプライド・ボラティリティは実現ボラティリティを下回っており、下振れヘッジ需要がわずかに緩和しているにもかかわらず、短期リスクが過小評価されている可能性を示唆しています。
オンチェーン活動は低調なままです。ネットワークのエンゲージメント、経済的スループット、手数料圧力はすべて弱い状態に冷え込んでおり、静かな市場局面と一致しています。資本フローは依然としてマイナスで、未実現損失が優勢であり、参加者が慎重かつ選択的である後期調整または初期蓄積の局面と整合しています。
全体として、スポット、デリバティブ、ETF、オンチェーン指標のいずれにおいても、状況は依然として防御的です。売り圧力は緩和しているように見えますが、参加者と資本フローは弱く、レバレッジも引き続き解消されており、オプション市場ではリスクが過小評価されている可能性があります。持続的な回復には、最近の反発ゾーンを超えて価格を維持できる新たなスポット需要の再燃が必要です。
オフチェーン指標
オンチェーン指標
お見逃しなく!
スマートなマーケットインテリジェンスを、あなたの受信箱に直接お届けします。
免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
こちらもいかがですか?
BCA:解放日 2.0 - 関税政策と2026年中間選挙展望

注目がウォーシュ氏に集中、来週は「中央銀行スーパーウィーク」でG7利上げラッシュか?
インフレの加速、地政学的対立、原油価格の100ドル突破が重なり、G7中央銀行は重要な金融政策決定の週を迎える。コアインフレ率が予想を上回ったことを背景に、FRBは3年ぶりの利上げに踏み切ると予想される。日本銀行も1.25%まで利上げし、30年ぶりの高水準となる見込み。イングランド銀行、欧州中央銀行、カナダ銀行もタカ派姿勢を強めており、世界の金融政策は集団的な引き締めという大きな転換点を迎えている。
FRBは「連続利上げ」を実施するのか?1980年代末の「引き締めサイクル」は再現されるのか?
シティのレポートによると、現在のマクロ経済環境は1988年から1989年の引き締めサイクルと非常に似ており、当時は経済が強靭さを保ち、インフレ圧力が徐々に高まった。その後、経済活動が鈍化し、政策は緩和へと転換した。その当時の引き締め期間に、米連邦準備制度(Fed)は16回連続で利上げを行った。
死敵が稀に協力!マスク、AaltmanがDario Amodeiの「AIの世界的減速」呼びかけを支持
AnthropicのAmodeiが「AIのグローバルな減速」を呼びかけ、ライバルのマスクとAltmanが公開で支持を表明しました。三大巨頭は第三者に「社員レベル」の評価権限を開放し、協調した速度抑制を推進することで一致しました。AltmanはOpenAIが今年IPOしないことを明言しています。ある研究員の憤りによる辞職と、制御不能なAIたちの集団脱走が、業界に長らく蓄積していた恐怖を引き起こしました。
