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トランプ減税の恩恵が薄れ、米国民の消費支出に圧力か

トランプ減税の恩恵が薄れ、米国民の消費支出に圧力か

金融界金融界2026/05/25 07:02
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著者:金融界

出典:グローバルマーケットレポート

企業幹部とエコノミストは、トランプ政権の減税の恩恵が尽き、イラン戦争により燃料価格が急騰し経済全体に波及する中、アメリカの消費者は現金不足に数ヶ月しか残されていないと警告している。

米国内国歳入庁(IRS)のデータによると、トランプ大統領の象徴的な予算法案による手厚い減税効果で、家庭当たり平均約3,500ドルの還付があり、アメリカ人は引き続き消費を拡大できた。しかし小売業者は、原油価格上昇による消費減速への備えを進めている。世界最大の経済大国の成長ペースは、今夏にも減速する恐れがある。

EY Parthenonチーフエコノミストのグレゴリー・ダコ氏は「還付による押し上げ効果は、ほぼ中東情勢の悪化による価格圧力で相殺されつつある。この紛争が長引くほど、我々は不利な状況に向かうリスクが高まる。インフレはよりしつこくなり、消費支出の伸びを侵食する」と語った。

消費者は米経済の中核エンジンで、GDPの約3分の2を占める。近年は成長の大きな推進役でもあった。

PNC 銀行経済分析部門のブライアン・ルブラン氏は「近年、経済が高金利・高インフレ・相次ぐショックにもかかわらず強さを保てた主因の1つは家計の健全さだ。雇用や所得伸びが鈍化しても、消費者はなお消費できる体力を持っていた」と指摘する。

この大規模な還付は、トランプ政権の象徴的な予算法案「The Great American Act」による大規模減税政策の結果で、正式には2025年7月から施行される。

ウォルマートやターゲットなど大手総合小売業者は、今週の決算電話会見で、還付が店舗売上を大きく押し上げていると述べた。

400万世帯のカード決済データによれば、燃料費が所得に占める割合は上昇し続けているものの、その他カテゴリーの消費は引き続き増えている。

ホーム建材小売りのロウズは、6月の還付が消費の持ち直しを支えると見込む。CFOのブランドン・シンク氏は、情勢の不透明さから多くの消費者が一部還付金を手元に残していると語った。

今回の還付は2月から支給が始まり、資金の消費が進むにつれて、一部小売業者は燃料費がより多くの非必需支出を圧迫すると予測し、さらなる業界への波及も警戒している。現在ディーゼル価格は過去最高水準に迫り、輸送コストを押し上げ、4月の食料品価格は前年比2.9%上昇、うち果蔬価格は6.1%の上昇となった。

ターゲットCFOジム・リー氏は、地政学的な混乱により家計収支が影響を受け、還付の恩恵は今年中に徐々に薄れるとの見通しを示した。

自動車部品小売りAdvance汽车零部件のCEOシェーン・オケリー氏は、還付の恩恵が薄れた後は、夏のドライブシーズン前に店舗売上の伸びが鈍化する可能性が高いと率直に述べた。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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