米国債の圧力が高まる中、欧州債券のリスク回避ムードが強まり、市場の分化が一層顕著になっています。

⑴ Natixisのストラテジストは、米国経済が比較的強靭であり、構造的に緩やかな金融環境と長期金利上昇への市場の許容度がより高いことから、米国10年国債利回りが中期的に上昇する圧力はユーロ圏同種債券と比べて顕著に強くなると指摘しています。⑵ これに対して、ユーロ圏の経済成長はエネルギー価格の上昇による影響を「より受けやすい」とされており、これが欧州中央銀行の今後の利上げ余地を大幅に制限し、市場が現在予想している幅に達するのを困難にします。⑶ 機関のデータによると、ドイツ10年国債の利回りは火曜日に9ベーシスポイント以上下落し、6週間ぶりの低水準である2.941%に達しました。これはユーロ圏の経済見通しに対するリスク回避の動きが強まっていることを反映しています。⑷ 取引心理を踏まえると、市場は米国経済が「より長期間高金利を維持する」ことを織り込み続けており、ユーロ圏の成長の強靭性に対する疑念が資金を欧州債から安全資産へとシフトさせています。こうしたファンダメンタルズに関する予想のギャップが、大西洋を挟んだ債券市場の利回り動向のさらなる分化を後押ししています。