物語やデータを信じなくてもいいが、市場は正直だ: スタグフレーションを織り込んでいる
マクドナルドは2026年第1四半期に良好な業績を発表しました。1株当たり利益は2.83ドルで、予想の2.74ドルを上回りました。売上高は65.2億ドルで、コンセンサスより約5,000万ドル高く、グローバル既存店売上高は3.8%増、米国は3.9%増となりました。CEOのケンプチンスキーは「今四半期、マクドナルドは成果を出しました」と語り、安堵の表情を見せました。
ところが、株価は52週安値付近まで下落しました:
5月29日の終値は約280ドルで、3月2日の52週高値である341ドルから約18%下落し、年初来で約10%の下落となっています。利益率46%、フリーキャッシュフロー72億ドル、世界約4万5,400店舗というビジネス――ビジネス自体は問題ないのに、株価は下がっています。
もしこれがマクドナルドだけの問題だと思うなら、それは間違いです。ドミノ・ピザは今年に入って約11%下落し、過去52週で約23%の下落。プロクター・アンド・ギャンブルは過去12ヶ月で総リターンが-10%。コルゲート・パルモリーブは-6.8%。ヤム・ブランズは第1四半期決算発表後に約6%下落しました。これらの企業には共通点があります――高配当、高自社株買い、長期保有が特徴で、市場では「債券代替銘柄」と呼ばれます。「債券代替銘柄」全体が再評価されています。
どこかの企業が問題を起こしたのではなく、この資産クラス全体が現時点の予想環境下で敬遠されているのです。
免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
こちらもいかがですか?
中信証券:米連邦準備制度理事会の9月利上げは予想通り、原油価格が今後の鍵となり、年内にさらに25bpsの利上げの可能性
米連邦準備制度の今後の利上げペースおよび幅は、原油価格に大きく左右される。中信証券は米連邦準備制度が今年中にさらに25bps利上げを行い、来年は現状維持する可能性があると予測している。

FRBが「予想通り利上げ」を実施、市場が注目するのは「今後あと何回あるのか?」
アナリストによると、ウォッシュ氏はインフレの動向を注意深く追跡すると強調しており、10月の会議前にはデータが1ヶ月分しかないため、「トレンド」と判断するには不十分だとされています。12月に再度介入する可能性があるとのことです。ドットチャートでは、16人の当局者が年内にもう一度利上げがあると予測していますが、10年米国債利回りが5%を突破し、トレーダーの引き締め予想は公式のドットチャートよりもさらに強気になっています。
FRBのドットチャートがさらに1ポイント減少、Wallerは引き続き市場へのガイダンスを拒否
9月16日に発表された最新のドットチャートには、18個の点しか表示されていません。欠席しているのは米連邦準備制度理事会(FRB)の議長ケビン・ウォッシュの分です。そして、ウォッシュがドットチャートに自分の予測を残さなかったのは、これで2回連続となります。

15年ぶりにサーバー市場への再参入を計画:アップル(AAPL.US)のAI演算能力への野心はいかに?大手 金融機関が「遠い水」と「目先の渇き」について激論
テクノロジーメディア「The Information」の関係者によると、Apple(AAPL.US)は企業向けサーバ市場への進出を検討しており、自社開発のMシリーズUltraチップを採用し、さらにNvidia(NVDA.US)のネットワーク機器を組み合わせる計画だということです。

