7.9％に引き上げ、ウズベキスタンの成長率は過去10年間で最高を記録。投資主導で製造業と建設業が二大エンジンとして活躍

⑴ 欧州・アジア開発銀行は6月のマクロ予測において、ウズベキスタンの2026年GDP成長率を7.9%に上方修正しました。これは2025年12月の予測である6.8%を上回り、同国にとって過去10年間で最も高い経済成長率となり、2021年のパンデミック後の回復に次ぐ数値です。⑵ 同銀行は2027年と2028年の成長率がそれぞれ6.9%と6.5%に鈍化すると予測しており、経済成長は引き続き工業と建設業によって推進される見通しです。工業の経済比率は29.2%に上昇し、今年最初の4ヶ月間の製造業生産は前年同月比で8.5%増、建設業は大幅に14.1%増加し、主要産業の中で最も高い成長率を記録しました。⑶ インフレについては、2026年4月の消費者物価の前年比上昇率が7.0%となり、10年ぶりの最低水準まで低下しました。年間インフレ率は6.8%に鈍化すると予測され、2027年と2028年にはさらにそれぞれ5.7%と5.2%まで低下すると見込まれています。ただし、同銀行は、世界的な商品価格の上昇がインフレ率の低下を遅らせる可能性があり、原油・ガス価格の高騰が肥料と電力コストを押し上げると警告しています。⑷ 欧州・アジア開発銀行は、金融政策が2026年後半から緩和され、年末までにベースレートが約13.5%に低下し、2027年末と2028年末にはそれぞれ12%と11%まで引き下げられると予測しています。リスクとしては、輸入増加による貿易バランスの悪化、燃料市場の不安定が国際物流コストの上昇につながり、それがインフレ圧力を強め、投資活動を抑制する可能性が挙げられています。