ムーディーズ：債務再編は根本的な問題を解決できず、再度デフォルトまでの期間が18ヶ月に短縮

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汇通财经2026/06/16 01:11

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ムーディーズの分析によると、高金利、市場の変動、およびリファイナンスの課題が、以前に困難な債務交換（DE）または複雑な負債管理操作（LME）を通じて破産を回避してきた企業の再度のデフォルトリスクを高めていることが示されています。2022年以降、DEは米国のデフォルト事案の70%以上を占めています。
これらの手法は多くの場合、時間を稼ぐに過ぎず、根本的な資本構造の欠陥を修復することはできません。借り手が初回デフォルトから再度のデフォルトまでにかかる期間は、過去平均の3.5年から僅か18ヶ月に短縮し、新しい債務の利率も通常さらに高くなっています。
DE（第一順位担保ローンの平均回収率は約69%）と比較して、破産再編の回収率は約55%と低くなっています。ムーディーズは、地政学的な対立がエネルギー価格とインフレを継続的に押し上げ、FRBの利下げを複雑化させ、高いデフォルト率を維持する見込みであると予想。そのため過剰なレバレッジを抱えたプライベート・エクイティ企業が、より多く債務再編を模索するとみています。

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