Wintermute：暗号資産市場はすでにベアマーケットの後期段階に入っているが、真の底値にはまだ達していない可能性がある

BlockBeatsの報道によると、6月30日、Wintermuteは最新の市場レポートを発表し、Bitcoinが6万ドルを下回り、Ethereumも同時に弱含みとなったことで、暗号資産市場は既にベアマーケットの後期に突入しているが、本当のサイクル底はまだ出現していない可能性があると述べた。

レポートによれば、最近ではAI取引の熱が冷めたことがグローバル市場の主軸となり、NASDAQは5営業日連続で下落し、Philadelphia Semiconductor Indexは一日で7%急落した。資金は大型テクノロジー株から小型株や米国債に移りつつあり、暗号資産もテクノロジー株と同様に圧力を受けている。同時に、米国5月のPCEインフレが4.1%まで上昇し、市場はFRBが長期間高金利を維持すると予想、ドル高がさらにリスク資産のパフォーマンスを抑制している。

Wintermuteは現在の市場心理が極度の恐怖領域に入り、Fear & Greed Indexが18～24で推移し、Bitcoinの流通供給の約半数が含み損状態となっており、いずれも歴史的なベアマーケットのボトムの特徴に近いと指摘した。ただし、レポートは現段階で本当に欠けているのは資金の再流入であり、現物ETFは直近で約18億ドルの純流出を記録、ステーブルコインやその他の流動性指標の改善も見られていないとしている。

Strategyの最新資本フレームワークについて、Wintermuteは、同社がSTRCの配当を引き上げ、株式の買い戻しを開始し、初めて最大約12.5億ドル相当のBitcoinを売却する権限を正式に付与したことが、資本構造リスクの低減に役立つため、市場から前向きな反応を得たと述べた。しかし、レポートはBitcoin準備会社がBTC売却による配当支払いの権利を保有し始めたことは、市場に長く存在してきた「恒常的な買い圧力」が徐々に「条件付きの買い圧力」へと変わりつつあることも意味すると指摘している。

Wintermuteは、歴史的な季節要因の影響により、暗号資産市場が夏季に底固めを完了する可能性は低く、実際の底は9月から10月頃になる可能性が高いと予想している。今後の動向は引き続きマクロ環境、AIセクターの冷却、そして資金フローが暗号資産市場に再流入するかどうかに左右されるとしている。