Caitrust Futures：植物油は反発を継続し、パーム油がリード、大豆粕とトウモロコシは弱含み、豚は高値で空売り

⑴ 油脂：本日の国内市場の油脂は反発の動きを継続し、パーム油が先導して上昇しました。主に国際原油と植物油の連動上昇が影響しています。前夜には米国とイランの情勢がエスカレートし原油価格が上昇、ブレントの主力契約は1%超上昇、米国大豆油も3.10%上昇、カナダ菜種油も同時に強含みました。国内外のパーム油も連動して上昇、マレーシア市場は1.39%、国内9月主力は1.51%の上昇です。マレーシアの現物の基本的な状況は大幅な改善はありませんが、大豆油の大幅上昇後、パーム油の価格競争力が際立ち、加えてマレーシア・インドネシア主要産地で降水量が少ないこと、ならびにエルニーニョの影響予想もあり、市場の弱気心理が明らかに緩和されました。国内外共に油脂板全体で上昇補充が見られます。現物市場では大豆油とパーム油の価格は安定、江蘇省の遺伝子組み換え菜種油は140元上昇し10480元となりました。⑵ 豆粕：米国大豆の輸出予想改善と産地の天候不安が重なり、米国大豆の価格が上昇し輸入コストも上昇、国内の大豆油・豆粕先物も連動して上昇しました。しかし現物は引き続き在庫積み上げ段階で、供給圧力が大きく、下流の需要も平凡で在庫積極性は高くありません。供給強・需要弱の構図は変わらず、現物の基差も弱いままです。高値追いは避け、様子見を推奨します。⑶ 玉米：基本的な需給の緩やかさは変わらず、生産地の商人は価格に合わせて出荷しています。新作小麦と輸入穀物の増加で全体の供給圧力が高く、下流の多くは必要になる都度買い付ける状態です。供給強・需要弱の背景から短期は価格が弱含みで推移すると予想されます。高値時の空売り主体の運用を維持しましょう。⑷ 生豚：最近は第二育成の動きが弱まり、現物価格も軟化、先物市場も調整され先のロジック通りの展開となっています。高値時の空売り主体で良いでしょう。中長期的には養殖利益の一定回復が見込まれますが、回復幅は限定的です。10ヶ月前の母豚在庫減少により下半期の供給も減少しますが、その幅も限定的です。さらに下半期は消費旺季と政策誘導による生産削減もあり、養殖利益は一定期間修復される可能性があります。⑸ 鶏卵：最近は全体的に強含みで推移しています。暑い気候で産卵率が低下し、養殖側も売り渋り傾向があるため供給がやや減少しています。7〜9月は需要旺季を迎え、最終消費も順調となり、7月中旬以降はさらに需要が増加する見込みです。供給弱・需要強の背景で在庫も減少し、卵価格は引き続き強含みの展開となるため、安値時の買い主体の運用を推奨します。