米国とイランの軍事対立が引き続き激化しており、原油の週間上昇幅は顕著で、機関は供給障害リスクの大幅な上昇を警告しています。

⑴ 米国はイランの軍事目標に対する攻撃を継続しており、イランも湾岸地域の他国拠点に対して火力を発射している。地政学的な対立の激化が原油先物価格を連続して押し上げており、今週は顕著な上昇幅が見込まれる。⑵ 機関の分析によれば、最近の情勢の進展は、基準シナリオである「原油供給の回復は不安定で断続的な爆発を伴う」という見通しと基本的に一致しているが、紛争の激化により、より悪いシナリオが発生する確率が著しく高まっている。⑶ いわゆるより悪いシナリオとは、石油輸送ルートが再び長期間にわたって実質的な障害に直面し、世界全体の供給緩衝スペースがさらに圧縮されることで、現状の市場ではこのリスクが十分に織り込まれていない。⑷ 取引心理の観点から見ると、油価は各軍事衝突ごとに前向きな反応を示しているが、攻撃範囲が産油地や重要な中継施設にまで拡大した場合、価格の弾力性は従前の地政学的リスクによる上振れから、供給不足を織り込む価格形成に切り替わり、ボラティリティが一段と高まる可能性がある。