ゴールドマン・サックス：テクノロジー株のデレバレッジ段階は終了間近、短期的な反転のカタリストは不足

BlockBeats News、7月19日、Goldman Sachsのパートナー兼EMEAヘッジファンド事業責任者であるMark Wilson氏は、現在のモメンタム取引による売りが17取引日続いていると述べました。米国株式のモメンタムファクターはピークから28%下落しており、テクノロジー・メディア・通信セクターのモメンタムファクターは40%減少し、過去最速かつ最深のリトレースメント記録となっています。

具体的な市場を見ると、KOSPIは高値から27%下落し、米国のAI恩恵株は約25%リトレースし、グローバルな半導体株は36%減少、ヨーロッパの半導体株は23%下落しています。Goldman Sachsのデータによると、高ベータモメンタムポートフォリオのボラティリティはS&P 500指数の約10倍であり、個別株の平均インプライドボラティリティは指数の2.8倍に達しています。

Wilson氏は、現在の売りは主にポジションの過密、集中したレバレッジ、ディレバレッジによるもので、マクロ経済や企業利益の悪化が原因ではないと考えています。米国の銀行ローンや消費者データは引き続き成長しており、TSMCとASMLは良好なビジネスシグナルを発表しましたが、決算発表後も株価は下落しています。

彼は、モメンタムファクターの解消プロセスは終盤に近づいていると考えていますが、短期的には市場トレンドを即座に反転させるカタリストが依然として不足しています。テクノロジーセクターのバリュエーションは依然として高く、第二四半期決算の消化後に新たなリーダーが現れるにはさらなる明確な状況が必要となるでしょう。