財信先物：地政学的期待が揺れ動く中、メタノールが高値から調整、原油や燃料油は堅調な変動を維持

⑴ 原油は高値圏での乱高下が続き、アメリカはイランへの爆撃と海上封鎖を継続しており、海峡は依然として閉鎖状態にあります。フーシ派はサウジアラビアへの海上禁令を発表し、紅海の航行が脅威にさらされています。双方の衝突が拡大し状況は好転しておらず、短期的には明確な緊張緩和は難しいとみられ、石油化学関連銘柄は引き続き高値圏での乱高下が続きそうです。⑵ 燃料油は高値圏での乱高下が続き、アメリカは商船攻撃への対応としてイランに対して行動を取り、地政学的リスクの再燃が燃料油の反発を促しています。これまでは情勢悪化の織り込みは限定的でしたが、アメリカが再びホルムズ海峡を封鎖したことで短期的な供給制約が一段と強まり、目先も高値圏での乱高下が想定されます。⑶ アスファルトは高値圏での乱高下が続き、本日山東省産70#重交通アスファルトの価格は1トンあたり4,385元で、前日比で横ばいとなりました。地政学的な紛争による原油価格の大幅上昇で、製油所のコスト面でのサポートが顕著となり、多くの製油所が見積もり価格を引き上げるか、出荷を制限する動きとなっています。8月の国内アスファルト地元製油所の総生産量は87万トン、前月比で15.4万トン増、伸び率は21.5%でした。⑷ 在庫について、7月20日時点で国内54社のアスファルトサンプル工場在庫は78.2万トン、7月16日比で1.0%増、前年同日比で3.9%増となりました。104社の社会在庫は99.2万トン、7月16日比で1.2%減、前年同日比で46.6%減となっています。アスファルトは需給ともに弱く、在庫水準は低めで、米国・イラン情勢の高まりが主な取引ロジックとなっています。短期的には高値圏での乱高下が続く見通しです。⑸ ガラスは弱気気味の展開で、沙河では一部小板の価格が引き下げられ、各社の出荷状況はまちまちで、主に低価格での取引が中心です。需要はあまり活発ではなく、下流は必要最低限の補充にとどまっています。先週のフロートガラス在庫は7,610.7万重量箱で、前週比10.7万重量箱増、増加率は0.14%、前年同期比で17.2%増でした。技術改良によるコスト上昇により供給は抑えられているものの、需要見通しは弱めであり、中期的な需給圧力は継続、推移は乱高下しながらやや弱気の見通しです。⑹ 純ソーダは弱気気味の展開で、国内純ソーダ市場は乱高下しながらも価格は落ち着いており、取引ムードは一般的。生産設備の稼働は安定し、修理の見通しも弱く、供給は高水準で推移、稼働率は80.67%です。今週の純ソーダメーカーの総在庫は177.23万トンで、前週木曜日比1.79万トン（1.02%）増。中期的に高供給と弱需要の状況は改善しづらく、乱高下を伴いながら弱気展開が予想されます。⑺ メタノールは買い持ちポジション縮小、今日の太倉スポット価格は2,705で75下落、内モンゴル北線価格は2,342.5で横ばい。週初はメタノールの先物・現物ともに大きく上昇し、地政学的緊張の高まりで相場が共振して上向きましたが、イラン側が仲介者から「10日間の停戦提案」があったと伝えたことで、地政学的な思惑がやや後退。港湾在庫は40.15万トンで前週比4.52万トン減、サンプル生産企業在庫は38.09万トンで前回比1.09万トン減。ファンダメンタルズは強めですが、価格がレジスタンス圏に到達したことで、高値圏での乱高下がさらに強まる可能性があります。