ハンガリー中央銀行は予想通り政策金利を0.25ポイント引き下げて5.75%とし、インフレ率が目標レンジを連続して下回っていることが金融緩和の道を開いた。しかし、地政学的リスクとフォリント安が今後の追加利下げ余地を制約している。

(1) ハンガリー国立銀行は火曜日、政策金利を25ベーシスポイント引き下げて5.75％とし、市場予想通り以前から続く緩和サイクルを継続しました。6月のインフレ率は5月の1.8%からさらに1.7%に低下し、2カ月連続で中央銀行が設定した2%～4%の目標レンジを下回りました。これにより金融政策のさらなる緩和余地が生まれました。(2) 中央銀行総裁は、夏季に追加利下げを行う可能性があると述べ、その後9月に最新のマクロ経済予想とあわせて政策方針を総合的に評価する予定であるとしています。これは第3四半期以降、緩和ペースに慎重さが増す可能性を示唆しています。(3) 前回会合以降、フォリントはユーロに対して約2%下落しており、主な要因は中東の地政学的緊張の再燃です。エネルギー輸入コストの上昇は為替レートを通じて国内価格に波及し、インフレ上振れリスクをもたらし、今後の利下げの規模やペースに制約を与える可能性があります。