Bitunix アナリスト：原油価格が100ドルを突破するのは表面的な現象であり、市場が本当に取引しているのは「ハイパーインフレの制度化」のリスクである

BlockBeats News、7月24日。世界市場は中東情勢の激化に耐えるだけでなく、エネルギー供給、金融政策、グローバルな資金フローの同時的な変化も目撃しています。アメリカはイランへの軍事的圧力を引き続き強化しており、B-1爆撃機の配備、トランプによる大規模な軍事行動の検討、フーシ派による紅海の航行再脅威が続き、ホルムズ海峡および紅海という重要なエネルギー輸送拠点の両方が脅威にさらされています。ブレント原油が100ドルを突破して上昇したことを受け、市場は単なる地政学的な一時的イベントとして反応するだけでなく、グローバルなインフレリスクを再評価し始めています。

特に注目すべきなのは、原油価格の上昇が世界の中央銀行の政策判断を変え始めていることです。米国の新規失業保険申請件数は再び予想を下回り、労働市場の強さを示しており、FRBが直ちに金融緩和を行う必要性を減少させています。一方、エネルギー価格の急騰はインフレ期待を再燃させ、米国債利回りを全般的に上昇させました。9月、もしくはそれ以前の利上げへの市場の織り込みが急速に高まっています。FRBがフォワードガイダンスを撤回したことで、市場はFRBの説明を待つのではなく、先行して政策パスを織り込み始めています。この大きな金利変動性は、高い資金調達コストが当初予想よりも長引く可能性を示唆しています。

この圧力はアメリカだけのものではありません。欧州中央銀行は政策を据え置いていますが、9月の利上げ余地を明確にしています。日本では、米国財務省が円の著しい割安について直接言及し、日本銀行に金融政策の正常化継続を促しました。日本のインフレ上昇と利回りの上昇により、日本での利上げや大手機関投資家の資金還流の可能性が再評価されています。日本の資金が海外投資を減らし始めれば、米国債や株式への需要が鈍化するだけでなく、グローバルな米ドル流動性の一層の逼迫にもつながる可能性があります。

さらに、アメリカは同時に関税措置を拡大し、約60か国・地域に対し10％から12.5％の輸入税制度を復活させました。これにより、エネルギーコストと貿易コストが同時に上昇しています。これは、今後市場が原油価格の変動だけでなく、サプライチェーンコスト、関税、エネルギー価格の上昇が企業の運営コストを総じて押し上げる事態に直面することを示唆しています。このため、グローバルなインフレが二次的波及を起こしやすくなり、各国中央銀行が高金利政策を維持する必要性が一段と高まります。

暗号資産市場にとって、主な圧力源はもはや地政学だけでなく、グローバルな実質金利の引き締めと米ドル流動性の同時的な制約です。原油価格の上昇によりインフレ期待が高まり、利回りが過去最高水準に達し、主要中央銀行が利上げ再考に動き、日本資金が国内に還流する可能性が示唆され、リスク資産はこれまで以上に大きな資金調達コストの課題に直面します。短期的には、中東情勢と世界的な中央銀行の政策を中心に市場の変動が続く見通しです。この後の資産価格の方向性を決定づける主要な要因は、エネルギー価格が高水準を維持できるか、そして高金利がグローバル金融市場の新たな常態となるかどうかです。