金価格の調整が押し目買いを促進、アジア大国の6月の金輸入が2年 ぶりの高水準
Huitongニュース 7月27日—— 金価格の下落が現物需要を刺激、アジアの大国の6月金輸入は173トンと2年ぶりの高水準となり、3カ月連続で増加しました。同国通貨の上昇や投資家の押し目買い、さらに銀行による輸入割当枠の積極活用による在庫補充が、輸入増加を牽引しています。黄金積立や現物金地金が主な需要源で、今年1～5月の輸入は前年同期比で76％大幅増加しました。季節的にはジュエリー産業の在庫補充期が始まり、同国の現物金需要は引き続き底堅さを保ちそうです。
国際金価格の大幅調整は現物ゴールドの投資魅力を高め、世界最大の現物ゴールド市場として、
割安な価格環境と人民元高が住民の押し目買いを後押しし、商業銀行も輸入枠の消費を急いで在庫を積み増し、黄金積立や小口金地金の販売をサポートしました。今年1～5月の輸入は前年同期比で大幅に増加し、国内外の金価格の順鞘が引き続き輸入を刺激しています。今後を展望すると、ジュエリー業界の在庫補充が現物需要を支え、同国の現物ゴールド需要の底堅さが続きそうです。
6月輸入データが好調、複数要因で調達規模拡大
税関データによると、6月のアジアの大国の金輸入は約173トンとなり、5月の163トンを上回り、3カ月連続の増加となり、2年ぶりの月間高水準を記録しました。
市場面では、国際金価格の調整と同国通貨高で国内の金購入コストが低下。多くの投資家が押し目買いを選択し、国内商業銀行もこのタイミングを逃さず、黄金輸入枠を最大限活用して現物ゴールドを備蓄しました。
6月1日から新たな金輸入許可メカニズムが正式実施され、銀行に割当枠の消費を急がせ、さらに当月の輸入総量を押し上げました。
小口投資家の買い+銀行の在庫拡充が両輪
Jinrui Futuresのアナリスト、Wu Zijie氏は、投資家の押し目買いが需要回復の重要な原動力であると指摘します。商業銀行も在庫を拡充し続け、一方で小口金地金のオフライン販売や黄金積立事業に現物供給の裏付けを行い、もう一方で安全在庫を備蓄し、急な需要増に備えています。
黄金積立事業は、個人が少額ずつ分割して金を購入できるため、同国の個人投資家による現物ゴールド投資の主流となっており、安定的な需要増を持続的に牽引しています。
同国の金輸入は割当制で運用されており、銀行は中央銀行発行の輸入許可を持つ必要があり、割当量管理が厳格で、割当の使用ペースが月次輸入量に直接影響します。
4月・5月も輸入増が続く
今回の輸入回復は4月から始まり、段階的に上昇しています。
4月のアジアの大国の金純輸入は157トンで、前月比10%増、前年同月比40%増となりました。これは国内金価格が国際価格より高め（プレミアム）で、裁定取引と現物購入需要がともに旺盛だったためです。
5月の輸入量はさらに163トンへと増加、2年超ぶりの高水準となりました。
ジュエリー産業が在庫補充サイクル入り
世界黄金協会のアジア大国担当リサーチ責任者Jia Rui氏によれば、直近の輸入増を支えた内外金価格の順鞘ロジックは、引き続き観察が必要とのこと。季節面では、以前は金ジュエリー消費が弱かったものの、産業全体が徐々に在庫補充サイクルに入り、今後もジュエリー現物需要が安定しそうです。
短期的には、国際金価格の変動が住民の金購入意欲に影響し続けますが、同国の現物ゴールドの底堅さは引き続き金価格の重要な下支えになるとみられます。
まとめ
国際金価格の調整で押し目買いの好機が生まれ、アジア大国の金輸入は連続で増加し、6月の輸入は2年ぶりの新高値を記録しました。今回の輸入増は、住民の押し目需要と商業銀行の在庫補充の両輪で推進され、黄金積立や現物金地金の需要が旺盛で、内外金価格の順鞘が輸入を継続的に刺激しています。今年1～5月の輸入規模は前年同期比で大きく伸長し、国内の現物ゴールド需要の強さを浮き彫りにしています。
今後は、ジュエリー業界の在庫補充が現物需要を下支えし、同国の継続的な旺盛な現物需要が国際金価格の大きな支えとなるでしょう。
スポットゴールド日足チャート 出典：EasyHuitong
東八区 7月27日11:28（UTC+8） スポットゴールド 4086.91米ドル/オンスで取引
免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。
こちらもいかがですか？
ウォッシュ・ライト・イーグルクロー、債券市場が信じた：米国債利回り曲線がフラット化し、利上げの期待が全面的に高まる
債券市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォーシュがインフレ抑制の約束を果たすとの信頼をますます強く示しています。現在、インフレ率は意思決定者の目標水準を5年連続で上回っています。
「タカ派の利上げ」！ウォッシュの「大変化」
米連邦準備制度理事会（FRB）は9月に全会一致で25ベーシスポイントの利上げを実施し、ウォッシュ理事はタカ派としての約束を行動で示しました。また、現時点の金融環境は引き締まっていないこと、今回の利上げは「一部の緩和策解除」に過ぎないことを明確にし、強硬な姿勢を示しました。UBSは、ウォッシュ理事の政策対応の姿勢が前任者から実質的に変化し、インフレや供給ショックに対してより敏感になり、労働市場への懸念は明らかに低減、そして制限的な政策のハードルをより高く設定していると分析しています。リスクは、金利がより長期間高水準で維持される方向に明らかに傾いています。
中信証券：米連邦準備制度理事会の9月利上げは予想通り、原油価格が今後の鍵となり、年内にさらに25bpsの利上げの可能性
米連邦準備制度の今後の利上げペースおよび幅は、原油価格に大きく左右される。中信証券は米連邦準備制度が今年中にさらに25bps利上げを行い、来年は現状維持する可能性があると予測している。
暗号資産価格
もっと見る
