ブラジルのエコノミストがインフレと成長予想を微調整、金利見通しは据え置きで、レアルの為替見通しはやや下落

⑴ ブラジル中央銀行の最新のエコノミスト調査によると、2026年のIPCAインフレ指標予想中央値は5.12%へわずかに引き下げられ、2027年は4.22%へわずかに引き上げられました。これは、直近の物価圧力の緩和傾向と遠い将来のインフレ上昇予想が共存していることを反映しています。⑵ 成長面では、2026年のGDP成長率予想は1.99%で据え置かれ、2027年の予想は1.65%から1.60%へ微調整されました。これは、調査対象者が中期の経済活力について慎重な見方を持っていることを示しています。⑶ 政策金利のパスは変わらず、年末SELIC金利は2026年と2027年でそれぞれ14.00%と12.00%に設定されており、市場は現在の引き締めサイクルが終焉に近づき、緩和のペースが漸進的になると考えていることを示唆しています。⑷ 為替見通しでは、USドル／レアルの年末水準が2026年には5.20で据え置かれ、2027年には5.28から5.29へわずかに上方修正されました。全体として、外部環境の不確実性が新興市場通貨に対して引き続き穏やかな抑制要因となっていることが反映されています。