「AI株神」が崩壊、「血まみれのチップ」が登場、ウォール街が賭ける：AIは底を打った！

20代のAI「天才少年」が設立したヘッジファンドが、2000%超のリターンを記録した後に崩壊し、ウォール街でAI取引が底を打った最新のシグナルとなった。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、元OpenAIリサーチャーのLeopold Aschenbrennerが設立したヘッジファンドSituational Awarenessは、過去数週間で大きな損失を被った後、公開株式ポートフォリオのほとんどのポジションをすべて売却し、買い手は億万長者Ken Griffin率いるCitadelであると報じられている。

このニュースが伝わった後、市場センチメントは急速に反転——上昇していたAI関連株は再び急伸し、以前大きく売られていた複数の保有銘柄が一日で大幅に反発した。

この強制清算事件の中心ロジックは、潜在的な強制売り手が退場すれば、市場の「押し目買い」が殺到するということだ。Jones TradingのチーフマーケットストラテジストMichael O'Rourkeは「潜在的な売り手が既にいないとわかれば、全ての押し目買い参加者がその瞬間に殺到する」と述べている。しかし、複数のストラテジストは、単一ファンドの爆発清算を市場の転換点の根拠とするのは、歴史的に信頼できるものではないと警告もしている。

2000%から強制清算へ：Situational Awarenessの急速な転落

Situational Awarenessは2024年9月に設立され、高レバレッジでAI関連株に投資し、わずか数か月で驚異的なリターンを上げた。報道によれば、同ファンドは設立以来の累積リターンが2000%を超えた。

フィナンシャル・タイムズによると、ファンドは今年7月初旬の投資家向けレターで、2026年前半のポートフォリオリターンが439%に達したと開示している。また、CNBCの取材では、運用規模が7月初めに一時450億ドルまで膨らんだとされる。

しかし、高レバレッジはこの宴の両刃の剣だった。報道によると、同ファンドは絶頂期に保有ポジションのレバレッジを元本の4倍まで膨らませていた。7月にAIモメンタム株が急激に調整すると、ファンドのポジションは圧力を受け、最終的にブロックトレード形式で公開株式ポジションを一括売却することとなった。

注目すべきは、Situational Awarenessが公開株式ポジション以外にも複数のデリバティブポジションを保有しており、さらにプライベートAI企業Anthropicの大量株式も保有しているが、その処分状況は不明だと報じられている点だ。

Leopold Aschenbrennerは、その年齢や経歴、そして2024年に拡散された同名の長文記事「Situational Awareness」により、SNSや金融メディアで大きな注目を集めていた。彼はその中で次のように綴っている：

「近いうちに、世界は目覚めるだろう。しかし、今この瞬間、せいぜい数百人——ほとんどがサンフランシスコや主要AIラボにいる——だけがこの『Situational Awareness（状況認識）』を持っている。運命の奇妙な巡り合わせで、私自身がその中にいることに気づいた。」

こうしたAIの未来への確信は、ファンドレベルでの極めて集中した高レバレッジの賭けとなった。この大胆な賭けは長らく機能していたが、最終的には典型的なレバレッジ強制清算で幕を閉じた——レバレッジはリターンを拡大する一方で、ゼロ加速にも繋がるという古くからの市場の教訓を改めて証明した。

強制清算の報道で「解放感買い」が発動、AI株が一日で急反発

CNBCが木曜にSituational Awarenessの清算報道をいち早く伝えたことで、市場は即座に反応した。既に上昇していたAI関連株がさらに跳ね上がり、ダウ・ジョーンズの市場データによれば、同ファンドの最新13-Fファイリングで公表された複数のロングポジションはその日いずれも大幅上昇となった。

O'Rourkeはこの現象を「解放感買い」と表現した——1週間にわたり、市場ではSituational Awarenessが圧力を受けているとの憶測が流れ、保有株の多くは売り浴びせが続いていた。「潜在的な売り手が退場したと確認されれば、押し目買いが殺到する」と彼は語った。

さらにマクロな背景として、7月のモメンタム株急落は近年で最も激しいものだった。Goldman Sachsが追跡する有名な高ベータ・モメンタムロングショートバスケットは、水曜終値時点で今月約40%の下落となっている。Situational Awarenessの退場は、一部投資家にとってこの売り圧力の主な出口とみなされている。

O'Rourkeは「多くの株価動向を見れば、皆がまるで底打ちしたような行動だ」としつつも、「本当に底なのか——私は確信がない」と付け加えている。

NationwideのチーフマーケットストラテジストMark Hackettは、より歴史的な観点から警鐘を鳴らす。彼は、「ほぼ全ての重要な転換点にはこの種の話があるが、こうした話が本当の転機を導いたことはほとんどない」と指摘する。

言い換えれば、ファンドの爆発清算は市場転換の伴走現象にはなり得るが、必ずしも十分条件ではないということだ。