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アジア通貨:円主導の勝者と輸出環境 - MUFG

アジア通貨:円主導の勝者と輸出環境 - MUFG

FXStreetFXStreet2026/08/04 15:26
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MUFGのMichael Wanは、韓国ウォン(KRW)、タイバーツ(THB)、シンガポールドル(SGD)、そしてやや程度は低いもののフィリピンペソ(PHP)が、米ドル/円(USD/JPY)への感度が高いことから、円高が継続した場合にアジアの主要な外国為替市場の恩恵を受けると説明しています。彼は、中国人民元(CNH)、台湾ドル(TWD)、インドルピー(INR)に関しては、2025年以降、円の値動きに対する相関と条件付きベータ値が低下していると指摘しています。堅調なアジアPMIデータは力強い輸出の勢いを示しており、成長は2027年に向けて減速すると予想されますが、高水準を維持すると見られています。

KRW、THB、SGD、PHPのJPYへの感度

「昨日発表されたアジアPMIの数字全体を見ると、輸出の勢いが非常に堅調であり、私たちが追跡している先行指標とも一致しています。それによれば、輸出成長は2027年に向けて緩やかになるものの、全体的には高水準を維持する見込みです。」

「アジアのFX市場全体を見ると、私たちの分析では、韓国ウォンが最も感度が高く、次いでタイバーツ、シンガポールドル、フィリピンペソの順で、いずれも日本円の動きに敏感であることが分かります。」

「ほとんどの通貨は、この感度が2025年以降低下しています。特にCNH、TWD、INRではその傾向が顕著です。」

「KRWは突出しており、条件付きベータの指標と相関の両方が過去2年間で上昇しています。」

「したがって、日本円の上昇が続く場合は、KRW、THB、SGDおよび程度は低いもののPHPがアジアFX市場で恩恵を受けると予想されます。」

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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