ベトナムドン：貿易赤字拡大にもかかわらず安定的 – Commerzbank

Commerzbankのアナリストは、ベトナムの7月のインフレ率が前年比4.5%に緩和し、平均値が4.5%の目標付近にとどまっている一方で、エネルギーや資本財による輸入の大幅な増加により貿易赤字が36億米ドルに拡大したと指摘しています。外部からの逆風や、今後のCBAM関連のリスクが鉄鋼輸出に影響を与える可能性があるものの、USD/VNDは26,277付近で安定して推移しており、VNDは年初来でやや強含みとなっています。

輸入急増によるインフレ緩和

「貿易について、7月の貿易赤字は36億米ドル（Bloombergコンセンサス：25億米ドル）となり、6月の26億米ドルから拡大し、これで8カ月連続の赤字となりました。」

「今後、鉄鋼輸出はEUのCarbon Border Adjustment Mechanism（CBAM）や、特定のベトナム鉄鋼製品に対する米国の既存アンチダンピング措置から逆風を受けると予想されています。」

「拡大する貿易赤字は注視が必要ですが、その大部分は外部競争力の低下ではなく、製造能力拡大に伴う資本財、中間財、エネルギーの強い輸入を反映しています。」

「FDI実行額は2026年最初の7カ月で前年比さらに11.8%増加しており、外部逆風が強まる中でも投資の勢いは依然堅調であることを示しています。」

「為替市場では、USD/VNDは昨日0.1%上昇し26,277となりました。」