金の大幅反発に備えよ！大手銀行が2026年第4四半期の金価格目標を設定

　　出典：24K99

　　Deutsche Bankは金に対する強気の姿勢を再確認し、2026年第4四半期に金価格が4,600ドル/オンスに達するとの予測を維持し、年末時点での公正価値が4,700ドル/オンスに達する可能性があると見積もっています。

　　火曜日（8月4日）、金は約4,059ドル/オンスで取引されており、2026年以来の大半の上昇分を返しています。今年に入って、この貴金属の価格はすでに6%超下落しています。

　　直近の金価格の下落にもかかわらず、Deutsche Bankは長期的な上昇トレンドは変わっていないと考えており、主要な支援要因として中央銀行による強い需要や好ましいマクロ経済環境を挙げています。

　　同銀行の最新分析によると、金は2024年8月から始まった急激な上昇ステージにまだあります。Deutsche Bankの統計モデルによれば、1975年以降、現在のサイクルに似た動きは過去5回しか見られていません。

　　一部の評価モデルでは金価格が2,600ドル/オンスへと下落する可能性も示していますが、同銀行はこのシナリオが起こる可能性は低いと考えています。むしろ、今回の調整局面で金価格は3,900ドル/オンス付近で底を打ったとし、モデルが示す3,700ドル/オンスまで下落し続けることはないと予想しています。

　　公正価値の算定に基づき、この銀行大手は金価格が徐々に実体価値とのギャップを埋め、2026年末には約4,700ドル/オンスに達すると予想しており、公式に示す第4四半期の4,600ドル/オンスの予測よりやや高い水準です。

　　

　　Deutsche Bankのこの見通しは、中央銀行による継続的な金購入需要によって支えられており、この需要は現在の金市場における最大の駆動力の一つです。

　　World Gold Councilのデータによると、公式部門による金購入量は第2四半期に回復しました。調査では、中央銀行の約89%が今後12カ月間に世界的な金準備の増加を予想し、また約45%の中央銀行が自らの金保有量の拡大を計画しています。

　　一方で、各国がドル建て資産への依存を引き下げ続けていること、地政学的な不確実性やインフレ懸念、政府債務の上昇が、金の市場需要を引き続き支えています。金は準備資産と見なされるほか、インフレヘッジの手段としても使われています。

　　しかし、金価格の高騰は宝飾品需要を抑制し、一部の欧米ETF投資家の購入意欲も制限しています。高金利と強いドルも金価格の重しとなっており、これらが無配当資産である金を保有する機会費用を高めます。

　　

　　Deutsche Bankの金価格4,600ドル/オンスの目標は、大手銀行の中で最も楽観的なものの一つです。しかしウォール街には他にも金に強気な機関が存在しています。

　　Goldman Sachsは2026年末に金価格が約4,900ドル/オンスに達すると予測しており、UBSは今後12カ月以内に金価格が5,200ドル/オンス付近へ反発すると見込んでいます。JPMorganは最近予測を下方修正しましたが、それでも2026年第4四半期に金価格は4,500ドル/オンス程度と予想しています。

　　アナリストの総合的な合意としては、2026年末までに金価格は4,000ドル/オンスの中高水準で推移するとみられています。もしFRBがよりハト派的な政策姿勢を採ったり、ドルが弱くなったり、地政学的リスクが高まれば、金価格が5,000ドル/オンスを突破する可能性もあります。

編集責任者：朱赫楠