FRBのデイリー氏：インフレに対する関税の影響が和らぎ始めている兆候がいくつか見られる

Federal Reserve（Fed）サンフランシスコ連邦準備銀行総裁のMary Dalyは、木曜日に関税がインフレに明確な影響を及ぼしてきたと述べたものの、その影響が緩和し始めている初期の兆候が見られると指摘しました。

主な発言

関税はインフレに明らかな効果をもたらした。 

関税によるインフレへの影響が薄れ始めている兆しがいくつかある。 

中東の戦争が終結すれば、インフレ圧力は緩和されるはずだ。 

テクノロジーへの投資がインフレを一段と押し上げている。 

多くの人々が供給ショックによる一時的なインフレ急騰を予想している。 

供給ショックが持続的なインフレ影響をもたらさない「十分な理由」がある。 

労働市場が大幅なインフレ圧力を引き起こす可能性は低い。 

長期的なインフレ期待はしっかりと固定されている。 

安定したインフレ期待は当然視すべきではない。 

市場の反応

執筆時点で、米ドル指数（DXY）は0.02％下落し、99.68付近で取引されています。

Daly総裁、関税影響の減退に言及、テクノロジー主導のインフレを警告

FedのDaly総裁はインフレーションの要因について慎重に評価を示しました。FXS Speechtrackerスコアは5.4/10で、過去平均の5.6/10と比べわずかに低く、ややハト派的なトーンを示しています。彼女は、関税がインフレに明確な影響を及ぼしたものの、その効果が徐々に薄れ始めていると強調し、加えてテクノロジー投資がインフレ上昇の一因となっていることや、長期的な期待がしっかりと固定されている点を指摘しました。これは、足元の価格圧力が主に供給ショックによるもので、一時的である可能性が高く、需要主導ではないという見方を示しています。Daly総裁は7月に金利を据え置くことを支持し、より多くのデータが必要だと述べ、インフレ懸念が残る中でも、慎重かつバランスの取れたリスク管理によりドルの政策見通しは様子見モードが続くことを示唆しています。

FXS Fed Sentiment Indexは2.23ポイント低下し138.69となり、タカ派姿勢の後退が示される一方で、中立水準の100を大きく上回っています。このことから、Fedが依然としてタカ派的と見なされているものの、Daly総裁の発言（FXS Speechtrackerスコアのわずかな低下に反映）は、供給ショックが持続的なインフレをもたらしにくいと位置付けられることで、政策スタンスのわずかな軟化を示していることがわかります。