ソフトバンク（SFTBY.US）、AIへの大規模な賭けをさらに強化！OpenAI株式を担保にして100億ドル規模の融資を取得

智通财经APPによると、SoftBank（SFTBY.US）は保有する米国の人工知能（AI）大手OpenAIの株式を担保とした100億ドルのマージンローンを獲得しました。これは同社がAI分野へ大きく賭ける中での重要な資金調達の一環です。

SoftBankは最新の財務報告で、水曜日にGoldman Sachs、JPMorgan、Mizuho Securities USA LLC、Apollo Global Funding LLC、三井住友銀行と2年期限のこのローンの契約を締結したと発表しました。SoftBankは、これら金融機関がローンの主幹事であり、本月中に資金を引き出す計画だと補足しています。

開示された情報によれば、SoftBankが借り手の保証人となり、このローンの資金はグループおよびそのVision Fund第2期の一般事業目的に利用されます。SoftBankは、特定の場合には借り手に現金の追加担保やローンの早期返済を求める条件があり、例えばOpenAIの優先株価が大幅に下落した場合などと述べています。

このマージンローンは、SoftBankがOpenAIへの投資のために過去に記録的な400億ドルのブリッジローンを取得した後に成立したものです。このブリッジローンは先月、より広範なシンジケートローン段階に入り、21社の新規融資機関による資金調達グループを引き付けました。

SoftBank創業者の孫正義氏は、企業の投資力をAI分野に全面的に投入しており、長期投資によるリターンを目指しています。しかし同時に同社のバランスシートのレバレッジが高まり、AI取引の大きな変動に対して投資ポートフォリオが曝されています。

SoftBankによるOpenAIへの総投資規模は10月までに約650億ドルに達する見込みです。上述した400億ドルのブリッジローンのほか、SoftBankはチップ設計企業Arm（ARM.US）の株式を担保とした200億ドルのマージンファイナンスも手配しています。

SoftBankは保有するOpenAI株式を担保に新たなローンを調達することに成功しましたが、投資家が債務水準の上昇や同社最大規模の投資案件の将来リターンの不確実性を懸念するにつれ、ローン機関は非上場企業の株式を担保とする融資に慎重になっています。S&P Global Ratingsのアナリスト吉村真希子氏は以前、「Armは堅固な信用状況を持つと考えていますが、OpenAIは非常に脆弱です。スタートアップであり、顕著なAI革新リスクと激しい競争に直面しています」と述べています。

SoftBankがAI投資の約束を果たす上で直面する債務リスクの一大変数はOpenAIそのものです。同社のIPOタイミングや評価額は現在、資本市場からの厳しい問いと競合他社からの本質的な挑戦に直面しています。一方、OpenAIは最大1兆ドルのIPO評価額を求めているとの報道もあり、先の8,520億ドルから再び上昇していますが、メディアによれば上場計画は来年に延期される可能性があります。もう一方で、中国の競合がより低コストで類似性能のAIモデルを提供し、価格競争が発生し、OpenAIなど先端開発企業の利益率が圧縮され、AIチップ需要にも影響を及ぼす可能性があります。

OpenAIへの投資に加えて、SoftBankはABB傘下のロボット事業を54億ドルで買収する意向を示し、デジタルインフラ投資会社DigitalBridgeを31億ドルで買収する計画も進めています。

そのため、SoftBankがAIへの継続的な投資資金をどのように調達するかに市場の注目が集まっており、これは同社にとって重要な試練となります。特に、年後半に300億ドルの債務が満期を迎え、株式担保ローンへの依存が高まっている現況では、AI産業は依然として高速投資フェーズにあり、データセンター・電力・チップなどインフラ資本支出が拡大し続けています。SoftBankにとって、今後の課題は資産価値の成長を安定的なキャッシュフローに変換することにあります。