インドネシア：穏やかな成長見通し － Standard Chartered

Standard CharteredのAldian Taloputra氏は、インドネシアの第2四半期GDPが前年同期比5.3%増となり、5.6%から減速したものの市場予想を上回ったと指摘しています。予想を上回る2024年上半期のデータを受けて、同行は2026年のGDP成長率予想を5.3%に引き上げました。しかし、フォーマル部門での雇用回復の鈍さと民間部門による投資の慎重な姿勢が、成長は引き続き控えめとなる可能性を示唆しています。一方で、政府プログラムや世帯消費が低調な外需を補う見通しです。

成長は市場予想を上回るも、逆風が継続

「インドネシアのGDP成長率は第1四半期の5.6%から第2四半期には5.3%に減速したものの、市場予想の5.1%を上回りました。Eid(断食明け大祭)の消費や収穫期など一時的要因が薄れる中、減速は予想されていましたが、第2四半期のGDPは2025年よりも速い拡大を見せています。」

「上半期の成長が想定を上回ったことから、私たちは2026年のGDP成長率予想を5.2%から5.3%に引き上げます。フォーマル部門での雇用回復の鈍さや、依然として慎重な民間部門の投資を踏まえつつ、下半期の成長は平均5.2%と見込んでおり、引き続き控えめな成長になるという見方は維持しています。」

「新たな雇用創出が続いているにもかかわらず、失業率は2025年11月の4.74%から2024年5月には4.65%に低下したものの、安定的な収入が期待できるフォーマル部門の雇用割合は同期間に42.3%から40.7%へ減少しました。」

「政府の優先プログラム（無料の食事提供、村の協同組合、社会福祉支出、インフラ整備など）や、依然として堅調な家計消費が短期的な成長を支えると私たちは考えています。」

「これにより、低調な外需や慎重な民間部門の動きを補う形になる見通しです。」