5日間連続で上昇した後、ロング勢が利益確定し、原油価格は82ドルまで下落。需給の悪化により上昇基盤が不安定になった。

⑴ 国際原油価格は5営業日連続で上昇した後、木曜日に下落し、基準契約は1バレル82ドルを下回りました。前回までに蓄積された利益確定の売りが今回の調整の直接的なきっかけとなりましたが、より深い圧力は需要サイドの見通し悪化によってもたらされています。⑵ 国際エネルギー機関（IEA）は再び世界の石油消費見通しを下方修正し、継続する地政学的対立と高油価環境がエンドユーザーの需要を同時に損なっていると警告しました。同機関は今四半期に約180万バレル/日もの供給不足に直面する可能性があると予測しており、この数字は以前の予測の倍となります。供給不足のシナリオは消えていませんが、市場の注目点は需要の弾力性にシフトしています。⑶ 米国の原油在庫は先週1700万バレル超という驚異的な増加を記録し、2023年1月以降で最大の単週在庫積み増し規模となりました。このデータは供給の逼迫論の信憑性を著しく弱めており、現物市場の緩和シグナルと先物市場のプレミアム構造が鮮明な対比を見せています。⑷ 米国とイランによる対立の終結およびホルムズ海峡の再開という外交努力には実質的な進展が見られず、輸送船攻撃も続いており、関係各国の発言も強硬化しています。地政学的リスクプレミアムは消滅しておらず、在庫の予想外の積み増しショックによって一時的に二次的な関心事となっています。⑸ 木曜日に調整局面がみられたものの、週全体で見ると原油価格は約5％の上昇を維持しており、現在の市場が強気トレンド下の一時的な修正局面にあることを示しています。トレーダーは今後、在庫積み増しというマイナス要因と地政学的混乱の継続的な下支えを天秤にかけることになり、短期的なボラティリティは高い水準を維持する可能性があります。方向性の明確なブレイクスルーには新たなカタリストが必要です。