イランでの戦闘がエネルギーコストを押し上げ、欧州中央銀行は今週木曜日に今年2回目の利上げに踏み切る見通しです。

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智通财经2026/09/10 03:01

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欧州中央銀行は、木曜日に政策金利を2.25％から2.50％へ引き上げる見込みであり、これは今年2度目の利上げとなる。8月末以降、米国とイランの双方が軍事攻撃を再開し、先月の比較的平穏な期間が終わったことで、石油やガスの価格が再び急騰し、エネルギー輸入依存度が高いユーロ圏で新たな物価上昇懸念が再燃している。エコノミストたちは、インフレ見通しが改善しない場合、欧州中央銀行がさらに金融引き締めを進める準備があることを示唆すると広く予想している。
燃料価格の上昇、中国からの競争激化、干ばつによる影響にもかかわらず、ユーロ圏経済は予想以上のパフォーマンスを見せている。7月の銀行貸出増加率はむしろ加速しており、6月の利上げが経済活動を顕著に抑制していないことを示し、必要な場合にさらなる利上げの余地を決定者に与えている。Amundi Investment Instituteのグローバルマクロ責任者は、「9月の利上げはほぼ確実となっており、インフレは依然として高止まりしており、今後数ヶ月も粘着性を保つ可能性がある」と述べている。金融市場では、来年末までに欧州中央銀行があと2～3回利上げを行うと予想されている。
長期国債利回りは、世界金融危機前以来の最高水準にまで上昇しており、市場がインフレや政府債務拡大への懸念を反映している。大手テクノロジー企業によるAIブームに伴う大規模な社債発行やドイツの政局不安も、利回りをさらに押し上げている。欧州中央銀行は、今年および2027年までの経済成長率予想を引き上げる見込みだが、インフレ率が2%目標に戻る時期の予想は先延ばしにする可能性がある。現在、コアインフレ率は先月2.4%に低下し、消費者は今後の物価上昇予想を下方修正し、賃金上昇も減速している。
Barclaysのアナリストは、インフレ圧力が静かに高まっており、コア商品の価格上昇が勢いを増し、生産者物価が消費者物価を大きく上回っていることから、コア商品インフレにはより強固な基盤があると警告している。また、中東の緊張がインフレ効果として一層鮮明に現れる起点が高まっている。LC Macro Advisorsの創設者は、燃料コストの上昇、貿易摩擦、天候要因による供給中断が、欧州中央銀行に10月と12月に再度利上げを迫る可能性があると述べている。
金利決定以外にも、ラガルド総裁の今後の動向について、記者会見で質問が飛ぶ可能性がある。彼女の欧州中央銀行総裁としての任期は2027年10月31日まで続くが、以前「2027年まで私が去ることは見られないでしょう」と発言している。先週、欧州中央銀行の理事シュナーベル氏が国際通貨基金（IMF）への参加を協議中との報道があり、欧州中央銀行上層部で人事異動がある可能性を示唆している。

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