欧州中央銀行による年内の追加利上げは、もはやテールリスクではない

⑴ 欧州中央銀行が25ベーシスポイントの利上げを行った後、ある機関系プライベートバンクのマクロ投資ストラテジストは、欧州中央銀行が2026年末までに再度利上げを行うことはもはやテールリスクではないと述べました。⑵ 同ストラテジストは、中東の紛争が最近激化したことを受けて、石油と天然ガスの価格が大幅に上昇し、債券が売られ、中央銀行によるさらなる金融引き締めへの期待が強まっていると指摘しました。⑶ このストラテジストは、欧州中央銀行の行動は予想通りだったものの、この決定に伴うシグナルのほうが重要であると述べました。⑷ さらに、意思決定者は追加の引き締めに対してオープンな姿勢を取っており、エネルギー主導のインフレリスクが依然として作用していることを明確に示していると付け加えました。⑸ これは、市場が欧州中央銀行の金利パスを再評価する必要があることを意味し、ユーロ圏の債券利回りやマネーマーケットのベットは、さらなるタカ派的な方向へと推移し続ける可能性があります。⑹ 今後は、ラガルド総裁の記者会見での発言内容、エネルギー価格の動向、ユーロ圏のコアインフレデータに注目が集まり、これらの要素が年内の追加利上げがリスクシナリオからベースシナリオへと変わるかどうかを左右します。