ガス価格の上昇が警戒感を呼び、ヨーロッパ中央銀行の利上げ観測が高まる

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智通财经2026/09/14 22:46

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欧州中央銀行の政策決定者は月曜日、ユーロ圏のインフレが最終的にはこれまでの予測よりも高くなる可能性があり、最近のエネルギー価格の動向、特に天然ガスのコスト急騰が懸念されると述べました。欧州中央銀行は先週の利上げ時に一部インフレ予測を上方修正しましたが、現在の原油・ガス価格はこれらの予測における「ベースライン」水準をはるかに上回っており、物価圧力がより長く続く可能性を示唆しています。
欧州中央銀行の理事シュナーベルはベルリンにて、最近のエネルギー価格の動向は「非常に憂慮すべきものである」と述べました。原油だけでなく、ディーゼルのような製品油価格も上昇しており、欧州にとって特に重要な天然ガスの価格も非常に高い水準に達しています。欧州中央銀行の予測によると、ベースラインシナリオでは12月の天然ガス先物価格は1メガワット時あたり60.1ユーロ、不利なシナリオでは77ユーロとなっていますが、現在の市場価格はすでに83ユーロを超えています。ブレント原油は月曜日に1バレルあたり106.15ドルで終値を記録し、不利なシナリオの想定を大きく上回っています。
スロバキア中央銀行総裁カジミールは、インフレリスクが明らかに上向きであり、注目点は石油や燃料価格から、天然ガスや電力価格へ移っていると述べ、食品インフレも加速すると予想しています。ラトビア中央銀行総裁カザクスは、さらなる政策引き締めの理由が強まっており、金利は制約的な領域に入る必要がある、2.50%以上への引き上げも克服できない障害ではないと述べました。
一方、他の政策決定者はより慎重で、各会合ごとに評価を続ける必要があり、より多くの証拠が得られた段階でさらなる利上げのシグナルを出すべきだと考えています。天然ガスによる暖房に依存する欧州諸国は今夏、貯蔵施設の補充が遅れ、イラン紛争の終結と価格の落ち着きを期待しています。歴史的な正常水準を大きく下回る在庫によって、これらの国々は競ってガスを貯蔵し、天然ガス価格は4年ぶり高値まで上昇、家庭や企業の暖房・電力コスト上昇を促し、より幅広いインフレを助長する可能性があります。
食品価格の上昇幅は現在予想外に低水準を維持していますが、欧州の干ばつ、エルニーニョ現象、ディーゼルおよび肥料価格急騰など、複数の不利要因が重なり、今後数か月で食品価格を押し上げる見込みです。ディーゼルと肥料は農業生産の重要な投入資材です。
欧州中央銀行の次回会合は10月29日に予定されています。金融市場は利上げの可能性を約60%と見ており、年末までの利上げ予想は完全に織り込まれています。

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