現物ゴールドが米連邦準備制度の信頼性に対してヘッジし、急騰して1%上昇、4330を突破、ベア派は困惑

【重要ニュース速報】

「先週金曜日、CPIが予想を大きく上回り、利上げ確率が90%以上に急上昇し、10年国債利回りが5%を突破——教科書通りなら金は暴落するはず。しかしそうはならず、一時は4,360ドルを記録した。Zaye Capital Marketsのチーフ・インベストメント・オフィサー、アスラムは『CPIがきっかけだが、信頼こそが本質だ』と本質をついた。」

金が現在取引されているものは、すでに変化している。従来のモデルが無効になったわけではない——インフレの上昇は利上げ確率を高め、高い金利はゼロ金利の金の保有機会コストを増加させる。しかし問題は、金が現在ヘッジしている対象が単純なインフレや金利ではなく、マーケットによる米Federal Reserveの「政治的圧力に耐えられるか、状況を制御できるか」への信頼となっていることだ。Trumpは利下げを継続的に要求し、経済データは市場の利上げ予測を後押し——米Federal Reserveは前例のない岐路に立っている。投資家は単に政策行動を見ているのではなく、政治的圧力下でも政策の信頼度を維持できるかを評価している。

債券市場こそが今夜の真の「裁判官」である。月曜日、米10年国債利回りは一時5%を突破、30年は5.4%以上に上がり、19年ぶりの高水準となった。もし米Federal Reserveが利上げ後に長期金利を安定させ下落させることができれば、市場は米Federal Reserveによる状況管理を信じていることになる——これは金にとっては不利であり、不確実性プレミアムが消えるためである。しかし、利上げ後も長期金利が上昇し続ければ、市場は米Federal Reserveに一度の利上げでは不十分と伝えており、投資家はより高いリスク補償を求めている。この場合、金はより高い金利と継続的な買い圧力という、従来のロジックから完全に逸脱した状況に直面する可能性がある。

金にとって最大の圧力となるのは、おそらく「退屈な」会合である。もし米Federal Reserveの利上げ後、債券市場が秩序を取り戻し、インフレ期待が安定し、株式市場がスムーズに処理され、混乱が何も起こらなければ——それこそが金の最大リスクとなる。市場が再び米Federal Reserveによる価格安定への信頼を持てば、金がヘッジする政策の不確実性は低下する。

【最新スポット・ゴールド技術分析】

ドル指数が高水準で推移し、金価格への圧力を継続している。今夜深夜、米Federal Reserveの金利発表が控えており、前回のウォシュ発言スタイルを振り返ると、真に今後の動きを決定する重要データは月末のPCE物価指数だが、金利決定は先に発表される。先週の予想を大きく上回ったCPIも加わり、現在の利上げ予想は95%まで急上昇、原油価格の上昇がインフレ圧力を一段と強め、利上げはほぼ確定的な状況となっている。しかし、皆が「利上げ＝金暴落」と考え市場が一致して弱気になった時こそ、リスク要因への警戒が必要——空売りが続いた後に「悪材料出尽くし」の反転が生じる可能性は？もし米Federal Reserveの声明がハト派寄りで、今後の利上げペースの緩和を示唆すれば、空売り勢が一斉に買い戻し急上昇を誘う可能性も？チャンスとリスクが共存する、これこそが決定発表の夜の最大の醍醐味である。

チャートに戻ると、昨日の金価格は低位でもみ合い、朝方小幅上昇し前日の終盤高値の4,317ドル付近を試した後、再び下落。欧州時間には最低4,261ドル付近まで下げ、その後狭いレンジでもみ合い、日足は陰の十字星となり下ヒゲが上ヒゲより長く、短期的な反発修正の必要性を示すシグナルを発した。終盤で4,310ドル付近まで反発し短期的なレジスタンスとなり、下方のサポートは4,272～4,275ドル付近に集中している。日中の取引では引き続き押し目買い戦略を選択し、反発修正および「悪材料出尽くし」後の上昇トレンド狙い。

サポート参考：4,272～4,275ドル、4,258～4,260ドル、4,230～4,232ドル

レジスタンス参考：4,310～4,315ドル、4,335～4,338ドル、4,352～4,355ドル