アジアの製油所が1か月早く原油を確保へ動く！ペルシャ湾原油の現物価格プレミアムが1バレルあたり38ドルまで急騰

日本の2大精製会社が通常の調達サイクルを破り、1か月早く中東原油の船積みを確保したことで、ペルシャ湾現物プレミアムは1バレルあたり38ドルまで押し上げられた。

Eneos Holdingsと出光興産（Idemitsu Kosan）は最近、最速で10月積みのオマーン原油を購入した。通常、9月に調達されるペルシャ湾の船荷は11月に積み込まれるのが通例で、今回の調達タイミングは丸々1か月前倒しされたことになる。2社がそれぞれ200万バレルずつ購入した船荷は、ドバイ指標比で38ドル／バレル高で契約され、売り手には商社や石油メジャーが含まれる。両社ともコメントを控えている。

国内の製油所である山東東明石化と盛虹グループも、最近10月から11月納品の中東原油を購入し、インドの国営石油会社も入札で10月積みの原油船荷を確保した。アジアの需要が一斉に放出され、ペルシャ湾原油の現物プレミアムが大幅に上昇している。

こうした争奪戦の背景には、先週のサウジアラビア東西パイプラインへの攻撃があり、同パイプラインが閉鎖されたことがある。この日量約700万バレルのパイプラインはホルムズ海峡を回避する主要な代替ルートであり、閉鎖により日量約400万バレル、世界供給量の約4％にあたる潜在的な不足が生じ、サウジアラムコは一部の欧州顧客への引き渡しを延期している。

1か月前倒しの争奪で、従来の調達カレンダーを打破

Eneos Holdingsと出光興産が購入したのは、最速で10月積みのオマーン原油であり、通常9月の調達は11月積みとなるが、今回の調達タイミングは丸々1か月早い。両社ともコメントを控えている。

このタイミングの変化は孤立したものではない。先週の攻撃により、サウジアラビアは東西パイプラインの閉鎖を余儀なくされた。この全長1200キロのパイプラインはアラビア半島を横断し、ホルムズ海峡を回避して原油を紅海のヤンブー港まで運ぶ重要な代替ルートである。パイプライン閉鎖後、ヤンブー港の在庫は輸出需要を5～7日間しか維持できず、修復にかかる期間は数日から5、6週間と見積もられている。

2社がそれぞれ200万バレルずつ購入したオマーン原油は、ドバイ指標比38ドル／バレル高で取引されており、このプレミアムは通常水準を大幅に上回り、即納船荷の希少性による上乗せ分を直接反映している。売り手には商社や石油メジャーが含まれる。

供給が途絶する中、サウジアラビアはヤンブー港からの石油輸出を東部港湾へ振り替え、紅海からの8月輸出は7月比で日量450万バレル減少し、即納可能な船荷の数が急減した。買い手は積み込み時期の確実性を得るため、より高いプレミアムを支払っている。

日本の製油会社にとっても、アジアの買い手が同時に即納市場に参入するため、より高いプレミアムで原油を確保せざるを得ず、調達コストが上昇している。ペルシャ湾のプレミアムが高止まりすれば、アジアの買い手による前倒し確保の動きが個別ケースからトレンドに変わる可能性がある。今後はサウジ東西パイプラインの修復状況や、供給回復に伴いペルシャ湾現物プレミアムが下落するかどうかにも注目していく必要がある。