テスラ（TSLA.US）、ベトナムで展開：VinFast（VFS.US）の「ホームアドバンテージ」に直面、高級路線で突破できるか？

米通財経APPによると、アメリカの電気自動車メーカーTesla（TSLA.US）は、成長の速いものの強力な現地競合がすでに存在するベトナム市場への参入に向けて準備を進めている。

企業登記書類によれば、Teslaは今月「Tesla自動車ベトナム有限会社」という新たな法人を登録し、ベトナム市場への進出の足場を固めている。

しかし、Teslaは現地大手のVinFast Auto（VFS.US）との競争に直面することになる。国際エネルギー機関が5月に発表したデータによると、2025年にはベトナムが東南アジア最大の電気自動車市場となり、販売台数が2倍以上に増加、新車販売のうち電気自動車が約40%を占める。HSCリサーチによれば、ナスダック上場のVinFastはベトナム国内の電気自動車市場で92%のシェアを持っている。

VinFastはベトナム最大級の民間企業グループVingroupが支援しており、同グループはベトナムの億万長者ファム・ニャット・ブオン氏によって設立された。VinFastは、充電およびアフターサービスを含む電気自動車中心のエコシステムを築いている。データによれば、Vingroupの2026年上半期売上高は221.97兆ベトナムドン（85.2億ドル）となっている。

VinFastの「ホームアドバンテージ」

フィッチ・ソリューションズ傘下のBMI上級自動車アナリストKoketso Tsoai氏によると、VinFastの国内市場での強みは、強力な現地ブランド認知度、Vingroupの幅広い消費者エコシステム、そして関連する地元の電気タクシーネットワークによる大規模な露出があることだという。さらに、充電およびアフターサービスネットワークもVinFastが消費者との接触機会を広げ、消費者が感じる所有リスクを軽減していると述べた。

Tsoai氏は「TeslaがベトナムでVinFastと競争するのは非常に難しい。なぜなら、VinFastの強みはただ単に製品提供にとどまらないからだ」とコメントした。

Mobility Global ASEANアナリストのSupparoek Sawangwong氏は、VinFastがベトナムの充電インフラで主導的な立場にあり、15万を超える充電ポートの専用ネットワークを保有しており、これはVinFastの車両のみが利用可能だと指摘。こうしたインフラの状況が他の電気自動車ブランドにとってベトナム進出の課題になっていると述べた。

Tsoai氏は一方で、Teslaは価格と実用性に非常に敏感な市場で販売及びサービスネットワークを構築し、消費者の充電への信頼を築く必要があるという。Teslaは現時点では参入時期などの詳細を公表していない。

ベトナム市場は、Teslaが狙う他の東南アジア市場とも異なる。

Tsoai氏によると、タイの電気自動車市場は成熟した自動車生産拠点と多数の中国企業の参画によって発展し、インドネシアでは電池材料や現地生産インセンティブと密接に関わっている。これに対し、ベトナムではTsoai氏が「国家のチャンピオン企業と急成長するモビリティのエコシステム」と呼ぶものが既に存在し、両者が国内の電気自動車普及を後押ししている。

これは、Teslaが電気自動車の認知度が比較的高い市場に参入することを意味している。Tsoai氏はさらに「Teslaの将来はゼロからEV需要を作るというよりも、ブランド力や技術、所有体験で現地同等品との価格差に見合う価値を証明できるかどうかにかかっている」と付け加えた。

ベトナム市場はなぜ「賭ける」価値があるのか？

VinFastが地元市場で優位に立っていても、ベトナムはTeslaにとって急成長する潜在的なEV購入層を提供する。Counterpoint Researchの副社長兼調査責任者Peter Richardson氏によれば、2026年第2四半期にはベトナムのEV販売台数が前年同期比89%増加。

Richardson氏は「Teslaのベトナムでの最大の強みは、強力なグローバルブランド、高度なテクノロジーおよびソフトウェアであり、これは富裕層のEV購入者を引き付ける可能性がある」と述べた。

住民の所得上昇もさらなる機会をもたらす。世界銀行のデータによれば、2025年のベトナム経済成長率は8%で、一人当たりGDPは5066ドルに達する見込みである。

だがこの急成長市場は既に強力な地元プレイヤーに支配されている。企業データによると、VinFastのベトナム乗用車市場シェアは1年前の約22%から2025年には36%に急伸する見通しだ。同社は、2026年前8ヶ月でベトナムで15.4万台以上を販売し、24ヶ月連続で同国の最も売れている自動車メーカーとなっている。VinFastは第1四半期の売上高を23.11兆ベトナムドン（9億2,070万ドル）と報告し、前年同期比で42%近く増加したが、純損失は59%増え11.2億ドルとなった。

アナリストは、VinFastの規模および広範なエコシステムの影響力が、Teslaがベトナムで競争する際に大きな障壁になる可能性があると指摘している。

高級志向：Teslaのベトナム「ニッチ」戦略

アナリストによれば、Model 3とModel YはTeslaのベトナム市場向け候補モデルとなり得るが、初期のTeslaはマス市場よりも富裕層向けの高級セグメントで競争する可能性が高い。Model 3はTeslaで最も手頃なセダンであり、Model Yは人気のあるSUVだ。

Richardson氏は、これら2つのモデルでテクノロジー志向の消費者をターゲットに絞り、上海工場から東アジア向けの供給も柔軟に行うことで初期の成長を目指せると指摘。ただし、長期的な成功には競争力ある価格設定や現地ニーズに合致した製品提供が不可欠となると述べた。

Sawangwong氏は、初期段階でのTeslaとVinFastは「お互いのベンチマークに過ぎず、直接競合にはならないだろう」とみている。

Sawangwong氏は、Teslaが「ファッション性やイノベーション」を掲げるEVブランドとしてのイメージが、特にアイデンティティを重視するベトナムの消費者に訴求する可能性があると指摘。Model 3はプレミアム大衆市場でのエントリーモデルとして手に入りやすい選択肢となり、Model Yは電動SUVへの強い需要がある高級顧客層で主力の販売ドライバーとなるだろうと予想した。

ただし、アナリストらは、Teslaが高級志向のニッチ市場を超えて成長するためには、さらに競争力のある価格設定やより低コストのモデルが必要になる可能性があると警告している。