チャート - 金利の上昇に伴い、企業債務の満期は米国の借り手にとって試練となる

Patturaja Murugaboopathy

ロイター 9月25日 - 2027年から、アメリカの企業債務の壁がますます高くなり、企業に圧力をかけ、パンデミック期間中に非常に低い金利で借り入れた資金のリファイナンスを迫られる見通しです。

ロイターがロンドン証券取引所グループ（LSEG）のデータを分析したところ、アメリカ市場で発行された約4.3兆ドルの非金融企業債券が2027年から2031年の間に満期を迎えます。多くの企業がリファイナンスにより債務の満期を後ろ倒しにしてきたため、年間満期規模は2027年の約5,720億ドルから2030年には約1兆300億ドルに増加します。

国際金融協会のデータによると、世界の債務総額は過去最高の365兆ドル超に達しており、同時にアメリカ国債の利回り上昇が各市場のリファイナンスコストを押し上げ、企業にとって課題となっています。指標となる10年物アメリカ国債の利回りは5%を超え、2007年以来の高水準に迫っています。

債務の満期が到来するにつれ、この10年初頭に低コストの固定金利資金調達を確保した企業も、より高いコストでのリファイナンスを余儀なくされつつあり、利益やキャッシュフローへの圧力が増しています。

格付けの低い借り手にとって、この負担は特に重くのしかかります。ロンドン証券取引所グループ（LSEG）のデータによると、ハイイールド債券の満期規模は2027年の約685億ドルから2029年には3,141億ドルへと増加し、投資適格債券の満期規模も4,370億ドルから5,126億ドルへと拡大します。

ハイイールド債券は、2029年に満期を迎える全ての債券の約3分の1を占める見込みで、2027年時点の12%から大きく増加します。

債券ファンド運用会社PIMCOによれば、大半の投資適格・ハイイールド債発行体は高いリファイナンスコストにも耐えられる見通しですが、最も弱い借り手はさらに厳しい圧力に直面することになります。同社は、もし現在の指数利回りでリファイナンスを行う場合、2027年と2028年に満期を迎えるCCC格付け債券の表面利率はほぼ2倍になる可能性があると指摘しています。

今回のリファイナンスの波は、大手テクノロジー企業によるAIインフラ資金調達の大規模な借入活動と時期を同じくして発生します。ゴールドマン・サックスは、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Oracleを含む超大手テック企業の2027年の債券発行総額が4,200億ドルに達し、2026年の予想水準から60%増加すると予想しています。

(英語を母国語としない方々の便宜のため、ロイターは自社報道を自動で他言語に翻訳しています。この自動翻訳は誤りが含まれる場合や、意図する文脈が正確に伝わらない場合があります。ロイターは自動翻訳本文の正確性を保証せず、あくまで読者の便宜のために提供しています。自動翻訳機能の利用により発生したいかなる損害や損失についても、ロイターは一切責任を負いません。)