スイスフランは、米ドルがFedの利上げ観測で上昇したことにより下落

USD/CHFは5営業日連続で上昇を続け、火曜日のアジア時間に16か月ぶりの高値0.8327を記録しました。このペアは、米国とイランの交渉を巡る不透明感が続く中、米ドル（USD）の上昇に支えられており、原油価格を高水準に保っています。エネルギーコストへの継続的な圧力により、米連邦準備制度理事会（Fed）がインフレ抑制のためにさらに金融引き締めを進めるとの期待が高まっています。

インフレ懸念の高まりと追加利上げ期待により、米国債利回りはマルチイヤーの高水準を更新し、10年債、30年債ともに5%を上回りました。今月初めに中央銀行が3年ぶりに利上げを実施したことを受け、CME FedWatch Toolによれば、金融市場は米連邦準備制度による10月の追加利上げの可能性を約70%と織り込んでいます。

トレーダーは、今後の米国経済指標発表を待ち、将来の金融政策の手がかりを探っています。今週後半の主な発表には、水曜日の米国個人消費支出（PCE）インフレーションレポートと、金曜日の非農業部門雇用者数（NFP）レポートがあります。

USD/CHFは、スイス国立銀行（SNB）の最新の金融政策評価を受けてスイスフラン（CHF）が弱含んだことで上昇しました。主要な中央銀行が引き締め政策を進める中で、SNBは9月の会合で主要金利を0%に据え置きました。

政策担当者は、中東情勢の緊張が依然として世界の原油価格を高止まりさせ、世界経済の見通しに高い不確実性をもたらしていると指摘しています。また、SNBは必要に応じて外国為替市場への介入を行う意思を再度表明しましたが、今後の介入がフランの抑制または支援どちらを目的とするのかについて、市場の見方は分かれています。

これらの逆風にもかかわらず、スイスフランは低金利の調達通貨としてキャリートレードの下支えとなる可能性があります。米国連邦準備制度によるさらなる利上げ期待が米国とスイスの金利差拡大を促しており、これが今後も両通貨間の資本フローに影響を与える可能性があります。

SNBの見通しが金利期待を支え、フランのポジショニングは安定

Rabobankのアナリストは、スイスフランの投機的なポジショニングについて、ここ数週間でほとんど調整の兆候が見られないと指摘し、「CHFのネットショートポジションはほぼ変わっていない」と述べています。市場のポジショニングのこの安定性は、SNBのより積極的な政策運営への期待が高まる中でも続いており、金利見通しがより支援的なものとなるにつれ、投資家は慎重な姿勢をとり続けています。