米国株式市場前哨 | 三大株価指数先物はまちまち、ドル指数は年内最高値に迫る　シュナイダーエレクトリックが226億ドルでPTC(PTC.US)の買収を計画

プレマーケット動向

1.10月5日（月）米国株式市場プレマーケットでは、三大株価指数先物がまちまちな動きを見せている。執筆時点で、ダウ先物は0.06%上昇、S&P500先物は0.01%上昇、ナスダック先物は0.21%下落している。

2.執筆時点で、ドイツDAX指数は0.14%上昇、英国FTSE100指数は0.51%上昇、フランスCAC40指数は0.76%下落、欧州ストックス50指数は0.01%上昇している。

3.執筆時点で、WTI原油は0.83%下落し、1バレルあたり90.35ドル。ブレント原油は0.36%上昇し、1バレルあたり102.62ドルとなっている。

市場ニュース

米国9月ISMサービス業指数がまもなく発表、価格と雇用サブ指数に注目。米サプライマネジメント協会（ISM）は月曜日に9月ISMサービス業PMIを発表予定。8月のISMサービス業PMIは55.4で、7月の54.1を上回り、26か月連続で拡大基調を維持している。特に、事業活動指数は61.7、新規受注指数は60.9に上昇し、サービス業の需要が依然として強いことを示している。ただし、報告書の2つのサブ指数に特に注目されている。8月のサービス業雇用指数は47.8で2か月連続の縮小領域にあり、同時に支払い価格指数は72.6まで上昇し、2022年8月以来の高水準となった。これは、現在の米サービス業が「需要は強いが雇用は弱く、価格圧力が高い」状況であることを示している。したがって、9月のデータでも価格指数が70超のままで、雇用サブ指数が再び改善すれば、経済が依然として強靭でインフレ圧力が根強いという見方が強まり、Fedのさらなる利上げ期待を後押しする可能性がある。

ドル指数が年初来高値に迫り、買われすぎリスクが高まる。欧州の財政圧力と政治的不確実性が再燃し、ドルの安全資産買いを押し上げている。ユーロ安の影響を受け、Bloombergドルスポット指数は一時0.4%上昇し、3週連続の上昇を継続、年内最高水準に近づいた。しかし一部の指標では、ドルがすでに買われすぎであり、上昇の反転リスクも示唆されている。今週は米国ISMサービス業PMI、雇用統計、金曜日のミシガン消費者信頼感指数、さらにFedのFOMC議事要旨（先月3年ぶり利上げ）や当局者の発言にマーケットが注目。Crédit AgricoleのG10 FXリサーチ責任者Marinov氏は、ドルが買われすぎかつ過大評価されており、ネガティブなデータで下落するリスクが高いと警告。投資家がFOMCのタカ派的合意を見直せば、ドルは圧力を受ける可能性があるとし、同社モデルは英ポンド・スウェーデンクローナの対ドルロングを推奨している。

生糖先物が2年ぶり高値、世界的な供給逼迫懸念が高まる。生糖先物は上昇を続け、主要な砂糖生産国の天候・生産への懸念が強まり、世界的な供給引き締まりへの懸念が拡大している。ニューヨークの最も取引が活発な生糖先物は一時2%上昇、2024年12月17日以来の高値を記録、先週の約8%の上昇を継続している。精製糖先物も同様に上昇。エルニーニョ現象が農産物市場全体の供給懸念を強めており、砂糖作物が影響を最初に受ける品種の一つと見られている。当初は世界的な砂糖供給の過剰が見込まれていたが、天候リスクが予測を覆している。IG投資・取引プラットフォームのチーフマーケットアナリストChris Beauchamp氏は「天候懸念が直近の砂糖価格を押し上げており、さらに8月の高値試しもあるだろう」とコメント。世界最大の砂糖生産国ブラジルは雨が多く、サトウキビの収穫・搾汁が遅れている。世界第2位のインドは2015年以来の弱いモンスーンの影響で生産量減少予測。欧州ではEUの農業資源監視部門がテンサイ単収が5年平均を下回ると発表。一般的にある地域の生産減は別地域の増産で補えるが、複数の主要生産国が同時に不利な天候に見舞われると供給のバッファが薄れる懸念がある。

サウジアラムコCEO警告：世界の石油供給バッファーが「極端に不足」。サウジアラムコ最高経営責任者アミン・ナセル氏は月曜日ロンドンで、世界のショックを緩衝する石油在庫が「極端に少ない」と警告、ホルムズ海峡が再開しない限り市場リスクがさらに高まる可能性があると述べた。ナセル氏の発言は、G7とそのパートナーが燃料価格高騰に対応するため1億バレル超の緊急用石油・軽油備蓄放出を決定した数日後に行われた。「ホルムズ海峡が全面的に再開され、マーケットの信頼が回復するまでは、生原油と石油製品の価格圧力が一層強まるのが厳しい現実だ」とロンドンのエネルギーインテリジェンスフォーラムで語った。「原油供給の逼迫は既に深刻だが、石油製品価格の上昇はさらに大きい」。在庫放出は経済回復のための時間稼ぎにはなるが、需給バランスの根本的な解決にはならないとし、仮にホルムズの航路が再開されても、エネルギー消費国が在庫を補充するのに2年かかるだろうと述べた。

DBS CIO：NVIDIA（NVDA.US）の予想PERはわずか17倍、AIハイテク株はバブルから程遠い。DBSグループのCIO・Hou Wey Fook氏は、NVIDIAのPERおよび来年の利益成長率70%が示すのは、AIドリブンのハイテク株がバブル領域には遠いということだと述べた。データによるとNVIDIA株価は今後12ヶ月予想利益の約17倍。Hou氏はこの評価をITバブル崩壊前のCisco（CSCO.US）の100倍と比較し、「AI関連のベンチマーク企業がPER十数倍ならバブルとはいえないだろう」とインタビューで発言。半導体、AIブームはまだ追い風だとした。しかしHou氏は「バーベル」戦略、すなわち成長株と格付け投資適格債を組み合わせ、ヘッジファンドや金をリスク分散の手段に用いることで、ポートフォリオ全体の変動をコントロールすることを強調した。

個別銘柄ニュース

シュナイダーエレクトリック、米PTC（PTC.US）を226億ドルで買収へ。フランスのシュナイダーエレクトリックは米産業用ソフトウェア企業PTCを現金で買収することで合意。PTCの企業価値は226億ドルで、産業用AI事業のポートフォリオを強化する狙い。シュナイダーはPTCに1株あたり205ドルの現金買収提案を公表、直近取引日の終値に42%のプレミアムとなる。PTCの取締役会は株主に対し、本取引の承認を推奨と決定。PTCはプレマーケット36%急騰。

クアルコム（QCOM.US）、華為と数年間の包括的特許ライセンス契約を締結。華為とクアルコムは月曜日、5G・コンピューティング・AI・ネットワーク分野など複数領域の特許クロスライセンス内容を含む長期包括契約を発表。また、クアルコムは華為の一部米国特許を取得する。必要な規制当局の承認取得後に取引完了予定。報道によれば、5G技術を含む初めての包括的ライセンス契約とのこと。クアルコムはプレマーケット一時4%以上上昇。

BP（BP.US）、資本効率改善へ　CEO就任半年で改革を加速。BPのCEO・Meg氏は、株主資本の効率的活用を強調。就任6ヶ月でオイルメジャーの大規模なリストラクチャリングに着手。Meg氏はエネルギーインテリジェンスフォーラムで「意思決定の質が重要。これまで株主資本を十分に慎重に管理できていなかった」と述べた。外部から初抜擢のCEOとなったMeg氏は、長年低迷していたBPの業績を改善すべく、低リターン資産の売却、組織再編、新会長の任命などを推進。8月には「BPは十分に潜在能力を発揮できておらず、あまりに多くの価値を失った」との見解も示していた。イラン戦争による原油・ガス価格高騰で改革促進の追い風となったが、株式買戻しの再開時期については明言を避けた。「債務返済を続け、支出は増やさない。業界最高水準のレバレッジだった」とコメント。

マイクロン（MU.US）から鴻海まで：AIバリューチェーンの業績が相次ぎ予想超え、世界のインフラ投資熱は衰えず。NVIDIA（NVDA.US）のパートナーである鴻海精密は予想を上回る四半期売上高を発表し、世界的なAIインフラ投資が依然として高水準にあることを示した。9月までの3か月間で売上高は3兆300億NTドル（約954億米ドル）、前年同期比47%増。アナリスト予想平均は2兆8300億NTドル。強い売上成長発表に先立ち、マイクロンテクノロジーは先週、強気の業績見通しを公表し、AI支出の継続的な増加を裏付けた。OpenAIのサム・アルトマン氏、Anthropicのダリオ・アモデイ氏らがAI開発の減速と人間の制御下維持を訴えても、その投資熱は冷えることを知らない。

モルガン・スタンレー、大手半導体株の最上位に再びNVIDIA（NVDA.US）を選定。業界のボトルネックはデータセンター新設と資金調達へ、SpaceX・アマゾン提携で成長余地を拡大。モルガン・スタンレーの最新リサーチリポートは、半導体分野の最上位株として再びNVIDIA（NVDA.US）を挙げ、「オーバーウェイト」評価と300ドルの目標株価を維持。業界のボトルネックは半導体供給能力の制約からデータセンター新設ペースと資金調達方式に急速にシフトしており、NVIDIAは製品アーキテクチャ、グローバル顧客エコシステム、資金調達能力を有し業界の果実を享受可能。Museインテリジェントエージェントや新規顧客開拓が収益成長に貢献できると高評価。NVIDIAの2028年度利益予想P/Eは僅か15倍で非常に割安。P/Eに拡大がなくても業績面で確かなリターンが得られる、と指摘。

重要経済指標・イベント予告

日本時間22:00　米国9月ISM非製造業PMI