AIと宇宙航空の「ダブルエンジン」始動！Goldman SachsはSpaceX（SPCX.US）の目標株価を230ドルに設定

智通财经APPによると、SpaceX（SPCX.US）が米東部時間11月5日に2026年第3四半期決算を発表する直前に、Goldman Sachsは最近のトレーディング活動、最新の公開声明、主要な企業ユースケースやモデル開発の進展を踏まえ、同社の人工知能（AI）事業予測（計算能力、収益、利益率予測を含む）を更新・上方修正した。会社が高水準の実行能力を持続している中で、Goldman Sachsはさらに2026会計年度から2028会計年度にかけて考えられる計算能力の収益化シナリオを整理し、より広範なAI運用環境に修正が生じない限り、今後6〜18か月のAI事業予測は依然として（市場のコンセンサス予想と比較して）比較的保守的であるとみている。さらに、宇宙事業についても最新のニュースを考察し、今後数年で打ち上げ頻度や再利用性能が継続的に向上することで、こうした進展が同社の長期的な成長機会にどう影響するかについても考察している。

Goldman Sachsは今回の決算見通しを、投資家が注目する三つの主要な論点/質問に基づき進めた：

1．今後約12～18か月間、投資家は地上計算能力インフラの構築をどう捉えるべきか？

経営陣のコメントを踏まえ、Goldman Sachsは、SpaceXが2026年末までに地上計算能力の規模を2.4GWへ拡大する見通しが高いと考えている。2027年に入ると、地上計算能力を5～10GWのレンジへ推進する上での主要変数には、(a) 電力および冷却、(b) データセンター基盤（すなわちデータセンターインフラ）、(c) サーバー容量、が挙げられる。

同社の地上計算能力容量は2027年末に7.0GW、2028年末には10.6GWに達すると予測されている。これら3つの変数はいずれも現在、動的に変化しているため、Goldman Sachsは今後数か月の進展動向に注目し、地上計算能力容量の発展状況を判断するとしている。

2．SpaceXは地上計算能力からどのような収益化レベル（1GW当たりの収益）を達成できるか？

最近の企業レベルでのさまざまな進展（新しいカストディ契約の締結、基盤モデルの改良など）および業界全体の動き（需給バランスの崩れ、トークン需要の継続的増加など）を踏まえ、Goldman SachsはSpaceXが中期的に高い料金率で計算能力インフラを収益化する能力を引き続き楽観視している。Goldman Sachsは計算能力収益化とカストディ契約に関して複数のシナリオ分析を行い、それに基づき同社の今後数年のAI事業収益は現時点の市場コンセンサス予想よりも大幅な上振れの可能性があると見ている。

3．最近のStarship打ち上げはどのように評価され、それが通信・AI事業に与える影響は？

Goldman Sachsは、Starshipの継続的な打ち上げと展開は飛行体の次世代への反復や調整を後押しし、SpaceXが絶えず進展し技術的ハードルを克服し続ける要因になると強調した。これらの調整が進むにつれ、同社は再利用性能や打ち上げ頻度に関する目標達成に一層近づくことが見込まれる。

さらにGoldman Sachsは、Starshipは一連の重要なビジネス機会の解放を促進すると考えている――現在のブロードバンド/モバイル通信事業、そして将来の軌道計算能力事業などを含め――これにより容量（たとえばダウンリンク容量）が向上し、単位経済性も改善できる。

Goldman SachsはレポートでSpaceXの「買い」評価を再確認し、12か月目標株価を220ドルから230ドルに引き上げた。この数値は先週金曜日の終値からおよそ45%の上昇余地にあたる。同行は引き続き、SpaceXが次の分野で良好な拡大要件を備えているとみている：宇宙事業（打ち上げと再利用）、通信事業（ブロードバンドおよびモバイル衛星コンステレーション）、AI事業（計算能力、Xなど）。今後5年以上のタイムスパンにおいて、これらの市場はいずれも数兆ドル規模の機会に発展するポテンシャルを持つ。

同時にGoldman Sachsは、統合後の同社による垂直統合戦略と、それに伴う構造的コストや競争優位性を引き続き高く評価している。同行は、これらの優位性が今後も蓄積され、成長の勢いがさらに増すと予想している。