SpaceX（SPCX.US）が400億ドルの借入を計画し、投資家の懸念を引き起こす。信用リスク指標は取引開始以来の最高値を記録。

智通财经APPによると、SpaceX(SPCX.US)が銀行や投資家と400億ドルの資金調達を協議し、NVIDIA(NVDA.US)のチップを購入する計画が報道されて以降、投資家の同社による大規模な借入に対する懸念が高まっている。水曜日には、SpaceXの信用リスク指標が取引開始以来の最高水準に達し、債券の二次市場も明らかに軟化した。

ICE Data Servicesのデータによると、SpaceXの5年物クレジット・デフォルト・スワップ(CDS)価格は水曜日、一時年間約195.4ベーシスポイントまで14.5ベーシスポイント上昇し、今年6月以降のCDS活発取引開始以来、取引中の最高値を記録した。CDS価格は通常、投資家の企業の債務返済リスクへの懸念が高まるにつれて上昇するため、この変化はSpaceX債務に対するデフォルト保護のコスト増大を市場が要求していることを示している。

このような圧力は米国投資適格債券の二次市場にも波及している。水曜日の米株市場序盤までに、SpaceXが発行する表面利率6.65%・2056年満期債券のクレジットスプレッドは12ベーシスポイント拡大し、238ベーシスポイントに達した。これは今年6月の発行時点の175ベーシスポイントを大きく上回る。この債券はSpaceXによる総額250億ドル規模の債務資金調達の一部だった。

今回の市場変動は、SpaceXが新たな大規模資金調達を模索しているというニュースが発端となっている。報道によれば、同社はNVIDIAのチップを購入し、AIインフラ建設を支援するために、およそ400億ドルの資金調達を検討している。もし最終的に実現すれば、今回のAIインフラ投資ブームの中で最大規模の債務資金調達の一つとなる見込みだ。

メディアが関係者の話として伝えたところによると、SpaceXは約100億ドルの銀行融資と300億ドルの投資適格債券を通じて資金調達を行う予定であり、Apollo Global Managementが関連する資金調達の取りまとめを主導している。取引の完了は早くても2027年になると見られている。ただし、現段階では交渉は初期段階にあり、最終的に合意に至らない可能性もある。SpaceXはこの報道に対してまだコメントしていない。

SpaceXの潜在的な資金調達計画は、テック企業やAIモデル開発企業がAIインフラ建設のために大規模な借入を行っているタイミングでのものだ。高性能チップを大量に搭載した大規模データセンターの建設やリースのため、関係企業は数千億ドル規模の投資や資金調達を続けている。世界的なコンピュートインフラの急速な拡大により、土地、AIチップ、電力、発電設備などのコストも継続的に上昇し、超大規模な資金調達案件も次々と生まれている。

Coherence Credit StrategiesのCIOであるSal Naro氏は、「現在市場が直面しているのは前例のない規模の債務供給であり、しばらくは明確な終わりが見えない」と述べた。彼は、世界で進行中のAIインフラ建設は規模こそ未曽有だが、特異なのは膨大な建設プロジェクトがほぼ同時に世界各地で進められていることだと指摘している。

SpaceXは、最近大規模なAI関連資金調達を模索している唯一の企業ではない。報道によると、Broadcom(AVGO.US)のウォール街の引受チームも、Anthropicなどの企業の関連需要に対応するために、約600億ドル規模の新たなAIチップ資金調達を計画し始めている。

AIインフラ投資規模が拡大を続ける中、テック企業の資金調達ニーズや債務負担に対する市場の関心も高まりつつある。SpaceXにとって、潜在的な400億ドルの資金調達が最終的に実現すれば、同社の債務規模はさらに拡大することとなる。一方で、CDS価格の最高値更新や債券スプレッド拡大は、投資家がすでにより高いリスクプレミアムを求め始めていることを示している。