ドイツ銀行：投資家のポジション変化と資金の流れ

金利の変動は株式全体のポジション（依然として穏やかにオーバーウェイト）を打ち崩すことはありませんでしたが、内部の分化が顕著です。大型株はオーバーウェイト、小型株はアンダーウェイト、システム戦略は高水準ですが、アクティブ投資家はアンダーウェイトです。セクター別ではテクノロジーのみが際立っています。資金面では、株式および債券ファンドに資金流入が見られ、マネーファンドは大幅な資金流出となり、リスク選好が依然として存在しつつも、より集中していることが示されています。Deutsche Bankは米国株について中期的に依然として建設的で（S&P500の目標は8000ポイント）、ただしテクノロジーの相対的パフォーマンスはすでに歴史的な反転の閾値に近づいており、システム戦略はボラティリティに敏感であると指摘しています。今後も金利の変動がさらに上昇する場合、ポジションの脆弱性が拡大することが予想されます。
情報元：Deutsche Bank、『Investor Positioning and Flows』、2026年10月02日