SpaceXの株主と債権者の利害が一致せず、株主が債権者の資金で大胆な賭けをしている

10月が始まったばかりの第一週に、SpaceXのクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）スプレッドは194ベーシスポイントまで急上昇しました。回収率40%で計算すると、市場がこの企業に付与した5年累積デフォルト確率はほぼ15%に達しています。

同じ期間に、株価は8月初めの104.83ドルの安値から167.60ドルまで反発し、IPO発行価格より24%高く、安値からは6割上昇しています。

一方では価格がこの企業の債務の安全性低下を示していますが、他方ではその将来性に賭ける価値があると評価されています。

これは市場がおかしいのではなく、株主と債権者が同じテーブルにいながら、まったく異なるカードを手にしているためです。