銅価格が歴史的高値に接近！UBSは強気な姿勢を維持：「依然として最も強気」

ロンドン銅先物は金曜日に歴史的な高値に近い水準で取引を終え、複数のウォール街金融機関が相次いで警告を発しています。世界的な銅供給が引き続き縮小しており、価格は再び上昇する可能性があります。

UBS米国株式アドバイザーセールスチームのThéa Zieglerは金曜日のレポートで、「銅は依然として我々が最も高い確信を持つコモディティテーマの一つです」と記しました。彼女は、電化やデータセンター建設による需要増加が供給の伸びを引き続き上回ると予想されていることから、銅価格の構造的な支えは揺るがないと指摘しています。

電化、データセンター建設、そして継続する供給制約により、銅の長期的な建設的見通しは引き続き支えられるでしょう。投資家にとっての主要な結論は、今後数年間は供給の増加が需要の伸びに追いつかないと予想されるため、銅価格は高い水準を維持することが見込まれます――たとえ短期的に関税や貿易政策に不確実性があってもです。

金曜日の銅価格の終値は約14,622ドル/トンでした。

Théa Zieglerは、銅の供給ギャップは2030年代初頭まで続くと見ています。同時に、チリの鉱山ストライキと世界的な在庫急減という2つの要素が重なり、市場の緩衝スペースがさらに圧縮されています。

チリのストライキが供給への警戒を高める

JPMorganラテンアメリカ企業クレジットリサーチ部門の責任者Natalia Corfieldは今週、チリのCentinela銅鉱山でストライキが発生したことを指摘しました。CentinelaはAntofagastaがチリで採掘している主要な銅鉱山のひとつです。

Bloombergによると、今回の労使交渉を主導した2つの組合は、ストライキが継続した場合、Centinelaでは最短で約2週間以内に銅の生産量が削減されると警告しています。

この出来事は、既に逼迫している銅の供給状況にさらなる不確実性をもたらしています。

在庫が極めて低水準に、ドイツ銀行が目標価格を引き上げ

Deutsche Bank金属リサーチ責任者Daniel Ghaliは先月、世界の銅在庫が「かつてないほど低水準」に落ち込んでいると警告しました。これは一部、アメリカと中国による在庫積み増しが他地域の供給に圧力をかけているためです。

Ghaliは、ロンドン銅の2027年第2四半期の目標価格を22,050ドル/トンに引き上げました。

このような状況の中、ZieglerはUBSチームが銅価格との連動性が高い鉱業株を引き続き強気に見ていると述べました。彼女は「主要な銘柄にはFreeport-McMoRan、First Quantum、Hudbay、Teck Resourcesが含まれます。これら4社はいずれも有利なポジションにあり、構造的な需要と限定的な供給反応が共に推進する複数年にわたる銅価格の上昇サイクルによる恩恵を受けることが期待されています」と記しています。