UBS：現在の金利変動における取引配置の考え方

瑞銀は、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ予想がすでに金利上昇の主因となっていると指摘しています。10年債利回りと金利変動率が局所的にピークに達していることは株式市場のカギとなります。もし1年以内の利上げ幅が100ベーシスポイント未満であれば、MSCIグローバル指数およびS&P500はその後6カ月で平均8～10%、次の年には15～18%の上昇が見込まれます。 取引戦略としては、S&P500の年末アウトオブザマネーコールオプションを買うことで、圧力緩和と中間選挙リスクが織り込まれていない全体上昇を掴み取ります。ヘッジとしては、S&P500のプットオプションを売って公益事業のプットオプションを買い、高利回り債ETFのベア構造を組み合わせて利回りとスプレッドの「ダブルヒット」に対応します。地域別では、S&P500はFTSE100より優先、韓国はインドより優先します。セクター配分としては、米国の公益事業・工業セクターおよび欧州の工業セクターを増やし、エネルギーエクスポージャーは削減します。また、米国の高成長かつキャッシュフロー利回り割安株や、欧州の再生可能エネルギーにロングポジションを取ります。 レポート出典：UBS 「Risks vs fundamentals: where are the asymmetries?」、2026年10月20日 完全な内容は以下のリンクをご覧ください