Lumilitaw na naman ang "ipis" ng kredito! Muling sumiklab ang krisis sa mga regional bank ng Amerika?
Matapos ibunyag ng dalawang regional banks ang malalaking pagkalugi sa pautang, muling lumitaw ang "sell first, ask questions later" na modelo sa Wall Street, at isang bagong alon ng pangamba ang bumabalot sa mga regional banks sa Amerika.
Sa patuloy na “blackout” ng economic data at tensyon sa trade war, marami nang dapat ikabahala ang mga mamumuhunan ngayong linggo.
Kasunod nito, isang regional na bangko ang nagdagdag pa ng problema: isang malaking pagkalugi sa kredito na maaaring nagmula sa pandaraya. Sa isang regulatory filing na inilabas noong Miyerkules ng gabi sa lokal na oras, isiniwalat ng Zions Bancorp na nakabase sa Salt Lake City na maglalaan ito ng $60 milyon bilang loan loss provision sa kanilang Q3 financial report, na ilalabas ng bangko sa huling bahagi ng buwang ito.
Dagdag pa ng bangko, mga $50 milyon dito ay maaaring hindi na mabawi kailanman. Sinabi ng bangko na nagsampa na ito ng legal na kaso laban sa dalawang borrower, ngunit hindi pinangalanan sa dokumento. Binigyang-diin din ng Zions na ito ay isang “hiwalay na insidente”.
Maaring maintindihan kung bakit hindi ito pinaniwalaan ng mga mamumuhunan. Sapagkat noong Huwebes ng umaga, may isa na namang babala mula sa Western Alliance Bancorp.
Inihayag ng bangkong ito na nakabase sa Phoenix na nagsampa na rin ito ng kaso ng pandaraya laban sa isang borrower dahil sa hindi pagbibigay ng sapat na collateral para sa isang revolving credit. Bagaman idinagdag ng bangko na naniniwala itong sapat ang kasalukuyang collateral upang masakop ang utang at inaasahang hindi maaapektuhan ang kanilang operasyon dahil sa sigalot na ito.
Kung halaga lamang ang pagbabasehan, tila hindi kalakihan ang mga pagsisiwalat na ito. Ngunit ayon kay Stephen Innes, executive partner ng SPI Asset Management, sa puntong ito, mas ikinababahala ng mga mamumuhunan na ang mga tinatawag na “hiwalay” na insidente ng credit loss ay nagsisimula nang magmukhang isang pattern.
Matinding naapektuhan ng dalawang pagsisiwalat na ito ang stock price ng mga regional na bangko, bumagsak ng 6.2% ang SPDR S&P Regional Banking ETF na naglalaman ng maraming ganitong kumpanya, na siyang pinakamalaking single-day drop mula noong Abril 10. Kahit ang malalaking financial companies ay hindi rin nakaligtas. Bumaba ng 2.8% ang S&P 500 Financial Services sector noong Huwebes, na pinakamalaking pagbaba rin mula noong Abril. Lahat ng malalaking financial stocks ay nagtapos ng araw na lugi.
Dahil dito, bumaba ng 0.6% ang mas malawak na S&P 500 index. Ayon sa Dow Jones market data, ang pagbebentang ito ay nagtulak sa Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) na lumampas sa 25 sa pagtatapos ng araw, pinakamataas mula noong Abril 24.
Kamakailan, matapos ang dalawang high-profile na bankruptcy na nagdulot ng pagkalugi sa mga bangko, masusing sinusuri ng mga mamumuhunan ang loan losses ng mga bangko. Ang auto parts supplier na First Brands at subprime auto lender na Tricolor ay parehong nagdeklara ng bankruptcy noong Setyembre, at marami pa ring tanong kung bakit hindi agad natukoy ng mga bangko ang potensyal na pagkalugi.
Noong Martes sa isang analyst call, ginamit ng CEO ng JPMorgan na si Dimon ang “cockroach theory” upang ilarawan ang sitwasyon.
“Kapag nakakita ka ng isang ipis, malamang may iba pa,” sabi ni Dimon matapos ilabas ng JPMorgan ang kanilang Q3 financial report. Muling nagpakita ng mahusay na performance ang kumpanya sa Q3, ngunit inihayag din ng pinakamalaking bangko sa US ayon sa assets ang $170 milyon na pagkalugi kaugnay ng loan nito sa Tricolor. Ang Fifth Third Bancorp na nakabase sa Ohio ay nag-ulat din ng pagkalugi kaugnay ng Tricolor.
Ayon kay Michael Green, portfolio manager at chief strategist ng Simplify Asset Management: “Lahat ng ito ay nagpapakita na dumarami ang pag-aalala at kamalayan ng mga tao na tila hindi kasing tibay ng inaakala ang sitwasyon, at ngayon ay sunod-sunod na ang mga insidente ng credit loss.”
Para sa maraming mamumuhunan, malinaw pa rin ang alaala ng pagbagsak ng Silicon Valley Bank noong 2023. Ayon kay Steve Sosnick, chief strategist ng Interactive Brokers, ito marahil ang dahilan ng takot ng mga mamumuhunan nang bumagsak ang stock market noong Huwebes.
Ngunit ipinaliwanag ni Green na may ilang mahahalagang pagkakaiba ang pinakabagong serye ng credit woes ng regional banks kumpara sa insidente ng Silicon Valley Bank.
Ang pagbagsak ng Silicon Valley Bank ay dahil sa bank run, nang mag-withdraw ng pondo ang uninsured depositors matapos magbabala ang bangko na masyado nitong nailagay ang kapital sa long-term US Treasuries. Nang agresibong magtaas ng interest rates ang Federal Reserve noong 2022, bumagsak ang halaga ng mga bonds na ito. Ngunit ang nangyayari ngayon, ugat nito ay ang pagdududa sa loan standards ng mga bangko at kung sapat ba ang mga ito.
Ayon kay Mark Gibbens, chief investment officer ng Gibbens Capital Management, bagaman may dahilan para mag-alala, hindi dapat lubos na mag-panic ang mga mamumuhunan. Mas maganda ang capital position ng mga bangko ngayon kumpara noong bago ang 2008 financial crisis.
Sabi ni Gibbens: “Naniniwala akong maaaring magkaroon pa ng ibang problema ang mga bangko o iba pang kalahok sa private credit sector, ngunit hindi ko nakikita itong magiging sistemikong banta sa buong financial system.”
Dagdag pa rito, ginanap ng Jefferies ang kanilang annual investor day noong Huwebes. Ayon kay Innes, bagaman hindi bukas sa media ang event, muling sinuri ng bangko ang risk exposure nito sa pagbagsak ng First Brands.
Sa mas malawak na credit market, nagsisimula na ring lumitaw ang iba pang senyales ng stress, kung saan ang spread sa pagitan ng publicly traded bonds at ng kanilang katumbas na government bonds ay kamakailan lang umabot sa pinakamakipot sa loob ng mga dekada. Ayon sa datos ng Federal Reserve, ang spread ng BB-rated bonds ay nagsimula nang tumaas. Sabi ni Green, ang pagtaas ng delinquency at default rates ay maaaring magdulot din ng problema sa securitized market, kung saan ang consumer debt ay pinagsasama-sama at ibinebenta bilang produkto sa mga mamumuhunan.
Ang stock price ng mga kumpanyang aktibo sa private credit sector, kabilang ang industry pioneer na Blue Owl Capital, ay hirap na hirap na sa loob ng ilang buwan.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
SpaceX nag-adjust nang malaki sa paraan ng pagtatayo ng AI data center: bumagal ang pagpapalawak, pinahusay ang pagiging maaasahan
Ayon sa ulat ng media, nagsagawa si Musk ng malakihang pagbabago sa pamunuan ng data center at itinalaga ang isang beterano mula sa rocket business bilang namumuno. Ipinag-utos ng bagong management team na magsagawa ng mas malawakang testing bago pa man simulan ang operasyon ng data center, gayundin ang pagdagdag ng mas maraming backup na sistema para sa kuryente at paglamig, isinakripisyo ang bilis ng konstruksyon kapalit ng mas mataas na pagiging maaasahan. Noong nakaraang linggo, nagdulot ng emergency shutdown sa Memphis data center ang pagkawala ng kuryente na naging dahilan ng pag-offline ng ilang Grok model at nagkaroon ng domino effect para sa mga kliyenteng nagrerenta ng computing power gaya ng Anthropic at Google.
Mahigit $5 bilyon na matagalang utang ng US Department of the Treasury ang na-repurchase, ngunit patuloy pa rin ang bentahan ng US Treasury at ang 10-taong yield ay papalapit na sa 5%.
Ang $6 bilyon ay limitado pa rin sa humigit-kumulang $32 trilyon na US Treasury market at hindi nito naabot ang "nakagugulat na epekto" na inaasahan ng ilang mamumuhunan. Diretsang sinabi ng strategist ng Deutsche Bank na ito ay tila lumikha ang Treasury ng isang "halimaw na kailangang pakainin nang paulit-ulit."
Nakaligtaan ba ng US stock market ang “mabuting balita” sa harap? Bihirang itinaas ang inaasahang kita, ayon sa strategist: “Hindi kapani-paniwala” ang lakas ng mga pangunahing salik
Naniniwala ang Seaport Research Partners na nahaharap ang stock market ng U.S. sa malinaw na paglihis sa pagitan ng kita ng mga kumpanya at ng performance ng presyo ng stocks: Malakas ang kita sa ikalawang quarter at tuluy-tuloy ang pagtaas ng mga forecast mula sa mga analyst, ngunit pinipigilan ng mataas na interest rates at mga pangamba sa pagpapatuloy ng kita ang valuation. Maaaring may mga oportunidad ng maling pagpepresyo sa mga sektor tulad ng industrial at transportasyon. Gayunpaman, kung muling magbibigay ng signal ang Federal Reserve ng pagtaas ng interest rate, maaaring makaranas pa rin ng pressure ang stock market sa maikling panahon.
Malapit na ang midterm elections sa Estados Unidos, pumupusta ang Wall Street sa pagkakabahagi ng Kongreso, posibleng makaranas ng bahagyang ginhawa ang merkado?
Malapit na ang halalan sa kalagitnaan ng termino sa Estados Unidos, at karaniwang tumataya ang Wall Street na mababawi ng Democratic Party ang House of Representatives habang mananatiling kontrolado ng Republican Party ang Senado, na magreresulta sa isang “hating Kongreso.” Naniniwala sila na ito’y makakabawas sa mga radikal na polisiya at makakapagpagaan ng kawalang-katiyakan. Ayon sa kasaysayan mula noong 1950, kapag nagkaroon ng hating Kongreso sa ilalim ng isang Republican na presidente, ang taunang average na pagtaas ng stock market ng US ay umabot sa 13.7%, mas mataas kumpara sa 8.3% kung hawak ng Republicans lamang ang Kongreso at 4.9% naman kung Democrats lang ang may kontrol. Kung ang resulta ng halalan ay malayo sa mga inaasahan, maaaring patuloy na magkaroon ng matinding pagbabago-bago sa merkado.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
